KBANK โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 237 บาท กำไรไตรมาส 2 ตามเป้า คาดปันผลรวมกว่า 14 บาท/หุ้น

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #KBANK โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 237 บาท กำไรไตรมาส 2 ตามเป้า คาดปันผลรวมกว่า 14 บาท/หุ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) (KBANK) พร้อมราคาเหมาะสมที่ 237 บาท หลังธนาคารรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 1.33 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อน แต่ลดลง 10% จากไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของฝ่ายวิจัย และสูงกว่าประมาณการเฉลี่ยของ Bloomberg Consensus ราว 6% โดยการลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนเกิดจากการไม่มีรายการกำไรพิเศษเหมือนไตรมาสก่อน ขณะที่ผลการดำเนินงานหลักทรงตัว

ฝ่ายวิจัยระบุว่า รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แม้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ลดลง 5 จุดพื้นฐาน เหลือ 2.90% แต่ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อ 4.5% QoQ โดยเฉพาะสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าเชิงกลยุทธ์ของธนาคารและมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น

ด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่น่าพอใจ โดยสินเชื่อปรับโครงสร้างหนี้คงที่ที่ 2.24 แสนล้านบาท ขณะที่ Credit Cost ทรงตัวที่ 160 bps และมูลค่าหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) อยู่ที่ 9.17 หมื่นล้านบาท ส่งผลให้ Coverage Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 163% ซึ่งช่วยลดความกังวลต่อคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคาร

รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ยังแข็งแกร่ง แม้ไม่มีรายการพิเศษ โดยรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) ขณะที่กำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรขาดทุน (FVTPL) เพิ่มขึ้นเป็น 4.8 พันล้านบาท จาก 3.1 พันล้านบาท ในไตรมาสก่อน ช่วยพยุงรายได้โดยรวม ส่วนค่าใช้จ่ายดำเนินงานทรงตัวจากปีก่อน แม้มีการลงทุนด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) เพิ่มขึ้น แต่สามารถชดเชยได้จากการบริหารต้นทุนบุคลากรที่มีประสิทธิภาพ

ทิสโก้มองว่าผลประกอบการที่เป็นไปตามคาดช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการจ่ายเงินปันผล โดยยังคาดว่า KBANK จะจ่าย เงินปันผลปกติ 12 บาทต่อหุ้น และเงินปันผลพิเศษ 2 บาทต่อหุ้น พร้อมมองว่าหากธนาคารไม่เดินหน้าโครงการซื้อหุ้นคืน เนื่องจากราคาหุ้นเข้าใกล้มูลค่าทางบัญชี ความเป็นไปได้ในการจ่ายเงินปันผลสูงกว่าที่ตลาดคาดจะยิ่งเพิ่มขึ้น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเหมาะสมที่ 237 บาท