KTBST เปิด 4 เหตุผลเชียร์ซื้อ TU

ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 21.00 บาท อิง 2564 PER ที่ 16.0x (-0.75SD below 6-yr average PER ) 

โดยมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นต่อ outlook ของบริษัทจาก 1) ผลการดำเนินงานปี 2564/65 ยังเติบโตต่อเนื่อง (core profit โต +21%/+5% YoY), โดยธุรกิจ Frozen seafood, Pet care และ Red Lobster กลับมาเติบโตได้ดีหลังจากคลาย lock down ช่วยชดเชยธุรกิจ ambient food ที่ลดลงจากฐานที่สูงปี 2563

2) ธุรกิจใหม่ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง จะเริ่มรับรู้รายได้อย่างมีนัยยะในปี 2565 เป็นต้นไป และคาดว่าจะมีสัดส่วน 10% ของรายได้รวมในปี 2568  3) cost reduction program จะช่วยเพิ่ม net margin ได้อย่างมีนัยสำคัญ และ 4) มีแผนนำบริษัทย่อย TFM เข้าตลาดหลักทรัพย์ในช่วงปลายปี 2564 

โดยฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2564 ที่ 6,521 ล้านบาท (+21% YoY) และปี 2565 อยู่ที่ 6,871 ล้านบาท  (+5% YoY) ตามลำดับ

ราคาหุ้น outperform SET +7% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา และ +21% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากผลการดำเนินงานในช่วง Q1/64 ที่ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด โดยราคาปัจจุบันคิดเป็น  PER 2564 ที่ 14x ซึ่งต่ำกว่า PER เฉลี่ย 6 ปีในอดีตที่ 18x รวมถึงบริษัทมี Dividend Yield ประมาณ 3-4% ที่ราคาปัจจุบัน