GPSC โบรกคาดกำไร Q2/69 ที่ 1.8 พันลบ. โตจากไตรมาสก่อน- มอง Q3 อ่อนตัว

#GPSC #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน)หรือ GPSC คาดว่าจะมีกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน หรือ QoQ ขณะที่กำไรปกติคาดอยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น QoQ จากทั้งกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ที่โรงไฟฟ้าเก็คโค่วัน 429 MWe กลับมาเดินเครื่องได้เต็มไตรมาส เทียบกับงวดไตรมาส 1/69 ที่มีหยุดเดินเครื่องรวม 88 วัน และกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ที่กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมเรียกใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้นตามการเดินเครื่องตามแผนงาน ถึงแม้ว่าราคาก๊าซฯจะปรับตัวขึ้น 20%qoq มาอยู่ราว 358 บาท/ล้านบีทียูก็ตาม ขณะที่ Ft เพิ่มขึ้น 4.34 สตางค์/หน่วย มาอยู่ที่ 14.1 สตางค์/หน่วย

อย่างไรก็ตามคาดส่วนแบ่งกำไรจากกลุ่มบริษัทร่วมลดลง 21.8% QoQ มาอยู่ที่ 305.5 ล้านบาท จากผลประกอบการของ CFXD ที่ลดลง ตามการเข้าสู่ low season ของลม รวมถึง XPCL ไม่มีการรับรู้กำไรพิเศษจากการปรับมูลค่าดอกเบี้ย 204 ล้านบาท ดังที่เกิดขึ้นในงวดก่อนหน้า แม้คาด AEPL จะมีผลประกอบการดีขึ้นตามช่วง high season ก็ตาม

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 3/69 คาดกำไรปกติอ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ จาก margin ที่ถูกกดดันจากต้นทุนก๊าซฯที่มีแนวโน้มสูงต่อเนื่อง ขณะที่ปริมาณขายไฟฟ้าคาดอ่อนตัวหลังจากผ่านช่วง high season ของการใช้ไฟฟ้าในช่วงฤดูร้อนมาแล้ว อย่างไรก็ตามคาดยังมีแรงหนุนชดเชยได้บางส่วนจากส่วนแบ่งกำไรโรงไฟฟ้า XPCL ที่เข้าสู่ช่วงพีคของปีในฤดูน้ำ

โดยฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ที่ 5.9 พันล้านบาท ลดลง 9.3% yoy กดดันจากอัตรากำไรที่อ่อนตัว จากต้นทุนก๊าซฯเฉลี่ยทั้งปีที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ค่า Ft เฉลี่ยลดลง YoY

ด้านบล.กสิกรไทย คาดว่า GPSC จะมีกำไรไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 1.79 พันล้านบาท ลดลง 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY แต่เพิ่มขึ้น 4% QoQ ซึ่งกำไรที่ลดลง YoY จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง แต่ที่เพิ่มขึ้นหากเทียบ QoQ ตามการดำเนินงานหลักที่แข็งแกร่งขึ้น โดยคาดว่าไตรมาส 2/69 จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 17% QoQ

กลยุทธ์การลงทุน คงคำแนะนำ"ซื้อ"หุ้น GPSC ให้ราคาเป้าหมายที่ 52.00 บาท เนื่องจากยังมองบวกต่อแนวโน้มอุตสาหกรรมในระยะยาว จากแผน PDP ฉบับใหม่และโอกาสในการขยายอายุสัญญา PPA ในอนาคต