จับตาสัญญาณตลาดเครดิตสหรัฐฯ หนุน Fed ลดดอกเบี้ย Fund Flow ไหลเข้าเอเชีย

คุณกรภัทร วรเชษฐ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ตลาดเริ่มเห็นสัญญาณรอยร้าวในตลาดสินเชื่อ (Credit Market) ของสหรัฐฯ หลังจาก First Brands บริษัทชิ้นส่วนยานยนต์รายใหญ่ ยื่นขอล้มละลาย ซึ่งแม้จะเป็นปัญหาเฉพาะตัว แต่ก็ถือเป็นสัญญาณเตือนที่อาจสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น

ปัจจัยดังกล่าวสอดคล้องกับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวชัดเจน โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (ISM Services PMI) เดือนกันยายน ลดลงสู่ระดับ 50 จุด ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 1 ปี ตอกย้ำภาพเศรษฐกิจที่เข้าสู่ช่วงปลายวัฏจักร (Late Cycle) และเพิ่มโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ ความเสี่ยงที่หน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ อาจต้องปิดทำการ (Government Shutdown) ยังเป็นอีกแรงกดดันที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า และกระตุ้นให้เงินทุนไหลกลับเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets)

ล่าสุดพบว่ากระแสเงินทุนในเดือนกันยายน 2568 ไหลเข้าตลาดหุ้นเอเชีย โดยเฉพาะ จีนและเกาหลีใต้ อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน (Rotation) มายังหุ้นกลุ่มมูลค่า (Value) และสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities) มากขึ้น

สำหรับปัจจัยในประเทศมีทิศทางบวกต่อเนื่อง โดยตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนช่วงหยุดยาว Golden Week เพิ่มขึ้นเป็นวันละ 22,000–23,000 คน สูงกว่าค่าเฉลี่ยปกติเท่าตัว ขณะที่อัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่คาดว่าจะติดลบ 0.6% ถือเป็นระดับใกล้จุดต่ำสุด เพิ่มโอกาสที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% ในการประชุมวันที่ 8 ตุลาคมนี้

นอกจากนี้ การที่รัฐบาลประกาศลดราคาน้ำมัน และเตรียมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้น (Quick Win) ในวันพรุ่งนี้ จะเป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อการบริโภคในประเทศ

บล.กรุงศรี ประเมินกรอบการเคลื่อนไหวของ SET Index ในสัปดาห์นี้เป็นลักษณะ "Sideways/Up" โดยมีแนวต้านที่ 1,300 / 1,312 จุด และแนวรับที่ 1,285 / 1,280 จุด

กลยุทธ์การลงทุนเน้นหุ้นในธีมดอกเบี้ยขาลงและหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ (Domestic Play)

หุ้นเด่นแนะนำ (Best Picks):

• MTC: ได้รับอานิสงส์โดยตรงจากทิศทางดอกเบี้ยขาลง ช่วยให้ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ฟื้นตัว
• CPALL, CPAXT: ได้แรงหนุนจากกำลังซื้อที่ฟื้นตัวและนโยบายลดค่าครองชีพของภาครัฐ