Bitwise ชี้วิกฤต STRC ลดบารมี Strategy ในตลาด Bitcoin
#Bitwsie #STRC #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก Cointelegraph ได้ระบุว่า ยุคสมัยของ Strategy ในฐานะผู้ซื้อ Bitcoin รายใหญ่ที่เป็นผู้นำตลาดอาจสิ้นสุดลงแล้ว หลังจากเกิดความปั่นป่วนของ STRC ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งสร้างความเคลือบแคลงสงสัยต่อกลยุทธ์การกว้านซื้อ Bitcoin ของบริษัท และฉุดให้สกุลเงินดิจิทัลร่วงลงสู่จุดต่ำสุดในรอบเกือบสองปี ตามความเห็นของ Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise
"เป็นเวลาหลายปีที่ Strategy ดำรงตำแหน่งผู้ซื้อ Bitcoin ที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก และเป็นแหล่งขับเคลื่อนความต้องการ Bitcoin ในทิศทางเดียว วันเวลาเหล่านั้นน่าจะจบสิ้นลงแล้ว" Hougan กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี
"ผมเพียงแค่คาดหวังว่าบริษัทจะเป็นบุคคลที่มีความสำคัญลดน้อยลงในโลก Bitcoin สำหรับวัฏจักรครั้งต่อไปเมื่อเทียบกับวัฏจักรครั้งที่ผ่านมา" Hougan กล่าว พร้อมเสริมว่า ธนาคารเพื่อการลงทุน, ผู้จัดการสินทรัพย์, กองทุนบำเหน็จบำนาญ, กองทุนเพื่อการกุศล และกองทุนความมั่งคั่งแห่งรัฐ มีแนวโน้มที่จะเข้ามาแทนที่ Strategy ในฐานะผู้ขับเคลื่อนหลักของความต้องการซื้อ Bitcoin
ความเชื่อมั่นต่อโมเดลการเข้าซื้อ Bitcoin ของ Strategy เริ่มอ่อนแอลงในช่วงปลายเดือนที่แล้ว เมื่อการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิชนิดไม่มีกำหนดเวลาไถ่ถอนตัวหลักของบริษัท ซึ่งก็คือ Stretch (STRC) ได้หลุดมูลค่าตราไว้ (par value) ที่ $100 อย่างรุนแรงลงมาอยู่ต่ำกว่า $75 ซึ่งสร้างความตื่นตระหนกขวัญผวาว่าโมเดลการจ่ายเงินปันผลของบริษัทนั้นไม่ยั่งยืน
เหตุการณ์ของ STRC เกิดขึ้นประจวบเหมาะกับช่วงเวลาที่ Bitcoin (BTC) ร่วงลงสู่จุดต่ำสุดในรอบ 21 เดือนที่ระดับราคา $58,190 เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน ซึ่งยิ่งซ้ำเติมให้ความเชื่อมั่นทั่วทั้งตลาดคริปโตสั่นคลอนหนักขึ้น
Strategy ตอบโต้ด้วยการให้คำมั่นสัญญาที่จะขาย Bitcoin เท่าที่จำเป็นเพื่อนำเงินไปจ่ายปันผล และทำการขยายทุนสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 2.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลในระยะสั้นลงได้ แต่ก็ทำให้สถานะของบริษัทในฐานะผู้ซื้อ Bitcoin ที่ก้าวร้าวรุนแรงที่สุดในอุตสาหกรรมนั้นลดลงไป Hougan กล่าว
อย่างไรก็ตาม Hougan ระบุว่าเขายังคงคาดหวังว่า Strategy จะเป็น "ผู้ซื้อสุทธิ" (net buyer) ในช่วงตลาดขาขึ้นรอบต่อไป
กรณี STRC คือตัวอย่างของ "วิศวกรรมทางการเงิน" ที่ผิดพลาด
Hougan อธิบายถึงเหตุการณ์ STRC ว่าเป็น "กลไกช่วงปลายวัฏจักรแบบดั้งเดิม" (classic end-of-cycle dynamics) และเปรียบเทียบการล่มสลายของมันว่าคล้ายคลึงกับกรณีของ "วิศวกรรมทางการเงิน" (financial engineering) ในปี 2021 เมื่อส่วนต่างราคาพรีเมียมของ GBTC ของ Grayscale เกิดการระเบิดพังทลายลงมา
"เงินทุนที่เสาะหาผลตอบแทนสูงและความผันผวนต่ำ ถูกนำมาใช้เพื่อซื้อ Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีสิ่งเหล่านั้นให้เลย" Hougan กล่าว "เงินทุนก้อนนี้ไม่เคยมีความเหมาะสมกับ Bitcoin อย่างแท้จริง และด้วยเหตุนี้ มันจึงจำเป็นต้องถูกล้างระบบออกไปก่อนที่เราจะสามารถค้นพบจุดต่ำสุดของตลาดได้ นั่นคือสิ่งทีกำลังเกิดขึ้นในวันนี้"
ซีอีโอ Strive ชี้ ปัญหา STRC ของ Strategy ถูกตีไข่ใส่ไข่เกินจริง
อย่างไรก็ตาม Matt Cole ซีอีโอของ Strive กล่าวว่า เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นกับ STRC ของ Strategy ได้รับความสนใจจากสื่อมวลชนมากเกินไป และฉุดให้ราคา Bitcoin ดิ่งลงต่ำเกินกว่าที่มันควรจะเป็น
ในการพูดคุยกับ Nate Geraci ประธานของ NovaDius Wealth Management เมื่อวันพฤหัสบดี คุณ Cole ข้อสังเกตว่า บิตคอยน์จำนวน 847,363 BTC ที่ Strategy ถือครองอยู่นั้น คิดเป็นสัดส่วนเพียงร้อยละ 4 ของอุปทานทั้งหมด และแม้ว่า Bitcoin จะไม่ใช่บริษัทมหาชน แต่หากยึดตามมาตรฐานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) การถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 4 จะไม่ถูกนับว่ามีสาระสำคัญ
"หากบุคคลใดบุคคลหนึ่งเป็นเจ้าของในสัดส่วนร้อยละ 4 คุณไม่จำเป็นต้องรายงานเรื่องนั้นต่อสาธารณะให้กับ SEC รับทราบด้วยซ้ำ เพราะ SEC ถือว่าสัดส่วนร้อยละ 4 เป็นสิ่งไม่มีสาระสำคัญ พวกเขาจะเริ่มมองว่าตำแหน่งการถือครองนั้นมีสาระสำคัญก็ต่อเมื่ออยู่ที่ร้อยละ 5 ขึ้นไป"
Hougan ยัน Strategy ไม่ได้เผชิญความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับ STRC ทว่า Hougan กล่าวว่า Strategy มีสินทรัพย์สภาพคล่องมูลค่าสูงถึง 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเปรียบเทียบกับหนี้สินที่มีอยู่เพียง 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคา Bitcoin จำเป็นจะต้องดิ่งลงไปอีกร้อยละ 70 (หรืออยู่ที่ประมาณ $18,500) บริษัทจึงจะตกอยู่ในภาวะความเสี่ยง
นอกจากนี้ Hougan ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า หาก Strategy เริ่มต้นเทขาย Bitcoin ของตนเองในวันนี้ บริษัทจะสามารถครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลจาก STRC รวมถึงการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิชนิดไม่มีกำหนดเวลาไถ่ถอนตัวอื่นๆ ของบริษัทไปได้ยาวนานถึง 28 ปีข้างหน้า
Tag
ยอดนิยมในตอนนี้