"DCC" โบรกฯ คาดผลงาน Q4/64 ฟื้นตัว กำไรปี 64-65 โตต่อเนื่อง
ทันหุ้น - บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ส่องหุ้น บริษัท ไดนาสตี้เซรามิค จำกัด (มหาชน) หรือ DCC คาด Q4/64 ผลประกอบการจะฟื้นตัวดีขึ้น และ กลับมาเติบโตหลัง Q3/64 ถูกกระทบจาก Covid-19 แนวโน้มผลประกอบการ กำไร ปี 2564-65 คาดจะเติบโตต่อเนื่อง แรงหนุนจากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่กลุ่มพรีเมี่ยมคาดกำไรปี 2564 เท่ากับ 1,700 ล้านบาท โต 7% และ ปี 2565 เท่ากับ 1,777 ล้านบาท เติบโต 5% DCC มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง สัดส่วนหนี้ต่อทุนต่ำ คาดเพิ่มปันผลเป็น 100% ของกำไร มีอัตราเงินปันผลตอบแทน 6.1%-6.5% คงแนะนำ ซื้อลงทุน เป้าหมาย 3.50 บาท
สำหรับ แนวโน้มไตรมาส Q4/64 คาดจะกลับมาเติบโตหลังจากที่มีการคลายล็อกดาวน์ เริ่มเปิดประเทศความต้องการกระเบื้องปูพื้นรวมที่อั้นมาช่วงCovid-19 ระบาดการบูรณะซ่อมแซมหลังน้ำท่วมในหลายพื้นที่ และ ปรับเพิ่มราคาเพื่อสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น คาดยอดขายจะเติบโตเล็กน้อย 1,974 ล้านบาท (+8%QoQ, +5%YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดจะรักษาระดับได้ดี 44.2% จาก 44.2% ในไตรมาสก่อน และ ดีขึ้นจากปีก่อน 41.8% จากการปรับราคาขึ้น ประมาณ 1.5%รองรับต้นทุนก๊าซที่ปรับขึ้น รวมแล้วคาดกำไร Q4/64 จะกลับมาเติบโตได้ 388 ล้านบาท (+6%QoQ, +7%YoY)
แนวโน้มกำไรปี 2564-65 จะเติบโต DCC ได้ออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีขนาดใหญ่ลวดลายสวยงามทดแทนการนำเข้าซึ่งมีกำไรดีเช่นกระเบื้องปูพื้นขนาด 60x120 ซม. 80x80 ซม. และ 40x80 ซม. และในต้นปี 2565 ได้ออก กระเบื้องพอร์ซเลน ขนาด 60x60 เป็นผู้ผลิตรายแรกของไทย เพื่อทดแทนตลาดนำเข้าปี 2564 แม้ว่าต้นทุนก๊าซจะปรับสูงขึ้นแต่การออกผลิตภัณฑ์ใหม่และปรับเพิ่มราคาจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในเกณฑ์ดีประมาณ 43.6% ทำให้ยอดขายปี 2564 แม้ว่าจะอ่อนตัวลง 1% เหลือ 8,400 ล้านบาท แต่กำไรสามารถเติบโตได้ 7% สู่ระดับ 1,700 ล้านบาท เพิ่มจากประมาณการเดิม 1,680 ล้านบาท เล็กน้อย แนวโน้มปี 2565 DCC ได้ปรับราคาสินค้ากลุ่มพรีเมี่ยมขึ้นอีก 4% คาดยอดขายจะเติบโตได้ 4% สู่ระดับ 8,719 ล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการของผู้บริหารที่คาดจะเติบโต 5%-10% และ คาดกำไร 1,777 ล้านบาท เติบโต 5%
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ปันผลเด่น โดยมีฐานะการเงินแข็งแกร่งสัดส่วนหนี้ต่อทุนต่ำเพียง 0.20 เท่า คาด Q4/64 และ ปี 2565 จะจ่ายปันผล 100% ของกำไรหุ้นมีอัตราเงินปันผลตอบแทนสูง ปี 2564 เท่ากับ 6.1% และ เพิ่มเป็น 6.5% ในปี 2565 คงแนะนำซื้อลงทุน ประเมินราคาเป้าหมาย 3.50 บาทบนฐานค่าเฉลี่ย 10 ปีของ Dividend Yield – 0.5SD ประมาณ 5.5%