ส่องกลุ่ม "COMMERCE" หุ้นอะไรดี-ทรงตัว-ติดลบ

บล.ทิสโก้ ส่องหุ้น "COMMERCE" Q3 อ่อนแอตามฤดูกาล QTD การเติบโตจากสาขาเดิม (SSSg) สำหรับกลุ่มการปรับปรุงบ้านภายใต้การวิเคราะห์ของฝ่ายวิจัยดูเหมือนว่าจะปรับตัวลดลง ซึ่ง Q3 เป็นไตรมาสที่อ่อนแอตามฤดูกาล และฝ่ายวิจัยก็มีฐานที่สูงในปีที่แล้วในแง่ของการเติบโต คาดว่า DOHOME จะดีขึ้นเล็กน้อยหลังจากการปรับปรุงสาขาในภาคตะวันออกเฉียงเหนือแล้วเสร็จ และความต้องการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากภาครัฐ เมื่อพิจารณาจากประสิทธิภาพด้านราคาล่าสุด ตอนนี้เห็นข้อดีมากขึ้นสำหรับ CRC ซึ่งหุ้นมีการปรับฐานหลังจากความอ่อนแอในเวียดนาม เนื่องจากธุรกิจเวียดนามในขณะนี้แสดงการปรับปรุงเล็กน้อย MoM ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดว่าผลการดำเนินงานของ CRC จะดีขึ้นใน Q4/66 โดยได้แรงหนุนจากฐานที่ต่ำจาก Q4/65

ผลงาน CRC QTD ลดลง ; เวียดนามเติบโตเล็กน้อย

ฝ่ายวิจัยประเมินว่า QTD, SSSg ของ CRC ลดลงเหลือ 0.2% YoY จากระดับ Q2/66 สิ่งที่กดดันที่สำคัญยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจเวียดนาม โดยธุรกิจอาหารลดลง -8% และกลุ่ม hardline ที่ - 19% ดังที่กล่าวไปแล้ว เวียดนามถูกกดดันมานับตั้งแต่ Q2/66 และเชื่อว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดได้รับรู้ไปแล้ว แม้ว่าการฟื้นตัวอาจใช้เวลานานกว่า 2 ไตรมาส แต่ฝ่ายวิจัยไม่คาดว่าการดำเนินงานของเวียดนามจะแย่ลงต่อ ด้วย upside จากมูลค่าที่เหมาะสมในปัจจุบันที่ 21% จึงทบทวนคำแนะนำ CRC จาก ”ถือ” เป็น “ซื้อ”

ผลงานโดยรวม GLOBAL ลดลงชะลอตัวบางรายการ

ผลการดำเนินงานของ QTD สำหรับ GLOBAL ดูเหมือนว่าจะลดลงเกือบ 10% YoY โดยลดลงที่ SSSg จาก 9.4% ในไตรมาสก่อนหน้า บริษัทน่าจะได้รับประโยชน์บางประการจากราคาพืชผลที่เพิ่มขึ้นใน 4Q หลังฤดูเก็บเกี่ยวและอุปทานโดยรวมที่ลดลง จังหวัดที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว เช่น สมุย และภูเก็ต มี SSSg เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการชะลอตัวของ Q3 ฝ่ายวิจัยต้องการทบทวนการดำเนินงานทั้งไตรมาสก่อนทำการเปลี่ยนแปลงคำแนะนำใดๆ

HMPRO การดำเนินงานที่มั่นคง ไม่มีอะไรน่าตื่นเต้น

SSSg ของ HMPRO ดูเหมือนจะเปลี่ยน QTD ติดลบ ลดลง 2% YoY แม้ว่าการดำเนินงานในเดือนกรกฎาคมลดลง 3% แต่เดือนสิงหาคมมีทิศทางดีขึ้น MoM เล็กน้อย การดำเนินงานของมาเลเซียส่งผลเสียต่อผลการดำเนินงานโดยรวมเนื่องจากมีฐานที่สูงตั้งแต่ปี 2566 บริษัทมีการเปิดรับพื้นที่ท่องเที่ยวประมาณ 20% และคาดว่าจะเห็นการปรับปรุงในช่วง high season ของไตรมาสที่ 4 ของจำนวนนักท่องเที่ยว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีโปรแกรม Free Visa

DOHOME ดีขึ้น; แต่ยังอยู่ในฐานที่เป็นลบ

QTD, SSSg น่าจะอยู่ใกล้ -6% เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ จากการปรับปรุงสาขาตะวันออกเฉียงเหนือของ DOHOME แล้วเสร็จ รวมถึงความต้องการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากภาครัฐ ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรยังคงเป็นปัญหาเนื่องจากเราไม่แน่ใจว่าสัดส่วนการก่อสร้างจะเพิ่มขึ้นโดยการซื้อวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นหรือส่วนผสมที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงบ้านหรือไม่