BCPG ที่ปรึกษาอิสระหนุนขายโครงการ Hamilton คาดกำไรพิเศษ 2,093.45 ล้านบาท

#ทันหุ้น #Thailand #ลงทุน #SET #BCPG ที่ปรึกษาอิสระหนุนขายโครงการ Hamilton คาดกำไรพิเศษ 2,093.45 ล้านบาท 

บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) หรือ BCPG เปิดเผยว่าที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA) มีความเห็นว่าการเข้าทำรายการจำหน่ายเงินลงทุนในโครงการ Hamilton มีความเหมาะสม ทั้งในด้านเงื่อนไข ราคา และประโยชน์ที่จะได้รับจากการทำธุรกรรม

IFA ระบุว่าการจำหน่ายเงินลงทุนครั้งนี้เป็นไปตามเงื่อนไข Drag-Along ที่กำหนดไว้ในสัญญาระหว่างผู้ถือหุ้น ซึ่ง BCPG ผ่านบริษัทย่อย BCPG Hamilton ได้เข้าร่วมและผูกพันไว้ตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม 2566 โดยกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ถือหุ้นรวม 75% ของกิจการได้ใช้สิทธิ Drag-Along เพื่อขายหุ้นทั้งหมดของกิจการให้แก่กลุ่ม Vistra Corp. และที่ปรึกษากฎหมายยืนยันว่าการใช้สิทธิดังกล่าวเป็นไปอย่างถูกต้องตามสัญญาและกฎหมายของรัฐเดลาแวร์ สหรัฐอเมริกา

จากการทำรายการดังกล่าว BCPG คาดว่าจะรับรู้กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนประมาณ 64.18 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 2,093.45 ล้านบาท อ้างอิงอัตราแลกเปลี่ยน 32.6164 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 15 พฤษภาคม 2569

นอกจากนี้ การคำนวณผลตอบแทนรวมจากการลงทุน (MOIC: Multiple on Invested Capital) เบื้องต้นอยู่ที่ 1.64 เท่า สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำ 1.5 เท่าที่กำหนดไว้ในสัญญาระหว่างผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นหนึ่งในเงื่อนไขสำคัญของการใช้สิทธิ Drag-Along

ในด้านกระแสเงินสด IFA ประเมินว่าบริษัทจะได้รับเงินสดสุทธิจากการขายเงินลงทุนประมาณ 328.29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังหักภาษีและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะช่วยเพิ่มความแข็งแกร่งของฐานะการเงิน และรองรับแผนการลงทุนตามยุทธศาสตร์ในอนาคต รวมถึงเปิดโอกาสให้บริษัทนำเงินไปชำระคืนหนี้เพื่อลดภาระทางการเงินและเพิ่มความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจ

สำหรับมูลค่าการซื้อขายครั้งนี้ อ้างอิงมูลค่ากิจการ (Enterprise Value: EV) ที่ 2,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยคิดเป็นอัตราส่วน EV/EBITDA ปี 2569 ที่ประมาณ 8.7 เท่า ซึ่ง IFA มองว่าอยู่ในระดับที่สามารถเปรียบเทียบได้กับธุรกรรมซื้อขายโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นในช่วงปี 2568

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญคือการลดความเสี่ยงจากการลงทุนในธุรกิจโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ โดยหลังการทำรายการ BCPG จะลดการถือครองโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติจาก 4 แห่ง เหลือ 2 แห่ง ส่งผลให้กำลังการผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้นลดลงจาก 857 เมกะวัตต์ เหลือ 431 เมกะวัตต์

IFA มองว่าการลดสัดส่วนการลงทุนดังกล่าวจะช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดพลังงานสหรัฐฯ รวมถึงความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ นโยบายพลังงาน การแข่งขันในตลาด PJM และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของโครงการในระยะยาว

จากปัจจัยทั้งหมด ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระจึงมีความเห็นว่าการจำหน่ายโครงการ Hamilton เป็นรายการที่เหมาะสม และเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นของ BCPG ทั้งในด้านการสร้างกำไร การเพิ่มสภาพคล่องทางการเงิน และการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนให้มีความแข็งแกร่งมากขึ้นในอนาคต