ILM โบรกฯ ชี้เติบโตน่าสนใจ แต่อาจต้องรอจังหวะลงทุน

บล.บัวหลวง ส่องหุ้น ILM วันนี้ (30 มิ.ย.66) ฝ่ายวิจัยกลับมาเริ่มต้นให้คำแนะนำ (Re-initiation) “ถือ” (ยังไม่แนะนำให้ซื้อ) เนื่องจากว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside จากราคาพื้นฐานอิง DCF ที่ 23 บาท ไม่มากแล้ว และ PER ปี 2566-67 อยู่ที่ 15.1 และ 13.6 เท่า ตามลำดับ เทียบกับกับค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 15.8 เท่า 

ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการระยะสั้น Q2-Q3/66 จะยังอ่อนแอตามฤดูกาล (จะกลับมา Peak ใน Q4/66) จึงมองว่าโอกาสในการเข้าซื้อน่าจะอยู่ช่วง Q3/66 โดยวันนี้ฝ่ายวิจัยได้สรุปประเด็นสำคัญในการลงทุนไว้ให้ศึกษาล่วงหน้า ดังนี้

1) ILM เป็นผู้นำในการขายเฟอร์นิเจอร์ตกแต่งบ้านสำหรับรายย่อย ส่วนแบ่งการตลาดราว 11% มีแบรนด์แข็งแกร่ง และเป็นที่รู้จัก ได้อานิงสงค์จากการฟื้นตัวของอสังหาฯ โดยปัจจุบันมีกลยุทธ์ขยายตลาดไปกลุ่มระดับกลางๆ มากขึ้น

2) ธุรกิจพื้นที่ให้เช่า เป็นส่วนเสริมกำไร โดยค่าเฉลี่ยของการเช่าใน 9 ห้างฯ ของ ILM อยู่ที่ระดับ 82% และสาขาใหม่อย่างลาดกระบังก็เช่าเต็ม 100%

3) กระแสเงินสดแกร่ง ครอบคลุมความงบลงทุนในแต่ละปี และไม่มีหนี้ พร้อมจ่ายเงินปันผลในอัตราที่ดีได้อย่างน้อย 60% ของกำไรสุทธิ หรือคิดเป็น Div. yields อย่างน้อยราวๆ 4% สำหรับปี 2566 เป็นต้นไป

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรปี 2566 เติบโตระดับกลางๆ 7% ผ่านรายได้ฟื้นตัว 5% จากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว โดยเฉพาะในกรุงเทพฯ และภูเก็ต