TOP ดาโอคาด Q4/67 กลับมามีกำไร แต่หั่นราคาเป้าหมายลง
#TOP #ทันหุ้น-บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ไทยออยล์ จำกัด(มหาชน) หรือ TOP ยังคงคำแนะนำซื้อ เพราะเชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยเสี่ยงจากโครงการพลังงานสะอาดหรือ CFP ไปมากแล้ว อีกทั้ง ยังสะท้อนอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจในช่วง 5.7%-6.1% ในปี 2567-2568 รวมถึงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลดำเนินงานในงวดไตรมาส 4/67 ที่คาดว่าจะสามารถกลับมามีกำไรสุทธิได้ โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของค่าการกลั่นตลาด (market GRM) และผลขาดทุนจากสต๊อก (stock loss) ที่ลดลง
อย่างไรก็ตาม ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 36 บาท จากเดิมที่ 55 บาท โดยมีมุมมองเป็นลบมากขึ้นต่อภาพรวมธุรกิจระยะยาว หลังจากที่คณะกรรมการของ TOP มีมติเห็นชอบการเพิ่มเงินลงทุนเพิ่มเติมในโครงการ CFP เป็นจำนวนประมาณ 6.30 หมื่นล้านบาท และดอกเบี้ยระหว่างการก่อสร้างประมาณ 1.79 หมื่นล้านบาท ซึ่งเชื่อว่าน่าจะได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ในวันที่ 21 ก.พ. 2568 เพื่อที่จะทำให้บริษัทสามารถที่จะหลีกเลี่ยงการตั้งสำรองด้อยค่าและตัดจำหน่ายของสินทรัพย์ที่เป็นไปได้ ที่อาจเกิดขึ้นหากบริษัทไม่สามารถดำเนินโครงการ CFP ได้
โดยฝ่ายวิจัยดาโอ ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 และ 2568 ของ TOP ลง 11% และ 15% เป็น 8.7 พันล้านบาท และ 9.9 พันล้านบาทตามลำดับ เพื่อสะท้อนสมมติฐาน ราคาน้ำมันดูไบเฉลี่ยที่ลดลง, งบลงทุน(CAPEX) ที่สูงขึ้นจากผลกระทบของโครงการ CFP และ P2F margin ที่ลดลงของธุรกิจอะโรเมติกส์ (Aromatics) ตามแนวโน้มส่วนต่างราคา PX ที่ต่ำลง
ราคาหุ้น TOP ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 26.75 บาท ลบ 1.25 บาท หรือ 4.46% มีมูลค่าการซื้อขาย 554.95 ล้านบาท