ฟันด์โฟลว์หนุนหุ้นไทย โบรกฯ คาดดัชนี ไต่คืน 1,490 จุด

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุว่า หลังจากที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นไทยเมื่อวานนี้กว่า 1.6 หมื่นล้านบาท ประเมินว่าในช่วง 1 เดือนต่อจากนี้ โมเมนตัมของฟันด์โฟลว์ยังมีโอกาสไปต่อได้อีกเล็กน้อย อ้างอิงจากทิศทางของนักลงทุนต่างชาติหลังการเลือกตั้งปี 2554 ที่ซื้อสุทธิหุ้นไทยไปถึง 4.5 หมื่นล้านบาทในช่วง 1 เดือน

โดยอาจหมายความว่าดัชนี SET มีโอกาสที่จะทยอยไต่ระดับขึ้นได้อีกนิดในช่วง 1 เดือนต่อจากนี้ โดยหากอิงจากปี 2554  เดียวกันจะพบว่าดัชนี SET ปรับขึ้นไปถึง 9% ในช่วงเวลาดังกล่าว ซึ่งในรอบนี้มองว่าตัวเลขที่พอคาดหวังได้น่าจะอยู่ที่ราว 5-6% (อิงตามกรอบคะแนนเสียงของพรรคภูมิใจไทยในรอบนี้เทียบกับพรรคเพื่อไทยเมื่อปี 2554) ซึ่งก็จะตรงกับระดับดัชนีประมาณ 1,430 จุด

สำหรับระดับดัชนี 1,430 จุดนี้ยังเป็นระดับที่เทียบเคียงกับกรณีฐานในวิธี P/E Model ของที่ Incorporate สมมติฐานการลดดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้อีก 0.25% ไปอยู่ที่ระดับ 1.00% ซึ่งจะทำให้ตัวคูณ Forward P/E ขยายตัวจากระดับ 14.4 เท่า เป็น 14.8 เท่า และระดับ 14.8 เท่า 

นี้ยังสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย Forward P/E ของ SET ในรอบ 5 ปีหลังสุดที่ผ่านมาอีกด้วย ด้วยเหตุนี้ จึงขยับแนวต้านเดือนนี้ขึ้นจากระดับ 1,390 จุด เป็นระดับ 1,430 จุด ดังกล่าว

ทั้งนี้ ดัชนี SET มีโอกาสขึ้นทะลุระดับ 1,430 จุดได้อีกหรือไม่ มองว่าในกรณีนั้น จะถือเป็นครั้งแรกในรอบหลายปีที่ดัชนี SET จะกลับขึ้นไปเทรดในระดับ Premium จากกรณีฐานในวิธี P/E Model ซึ่งหากจะเกิดขึ้น มองว่าภาพเศรษฐกิจไทยตอนนั้นจะต้องมีปัจจัยสนับสนุนที่ชัดเจนจริงๆ จนนำมาสู่แนวโน้มความเป็นได้ที่กำไรของบจ.จะกลับมาถูกปรับขึ้นได้อีกครั้ง

หากเป็นเช่นนั้น ระดับดัชนี SET ที่มองว่ายืดได้สูงสุดของปีนี้จะอยู่ที่ 1,490 จุด ซึ่งเทียบเคียงกับกรณีดีสุด (Blue-sky) ตามวิธี P/E Model ของที่อิงอยู่กับตัวคูณ Forward P/E ที่ 15.4 เท่า ซึ่งตัวเลข 15.4 เท่า นี้ยังสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย Forward P/Eของ SET ในช่วง 7 ปี หลังสุดอีกด้วย