GULF โบรกมองลงทุนโซลาร์ พร้อมดีล M&A หนุน upside ราว 500-600 ลบ./ปี

#GULF #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี มองดีลที่บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF แจ้งการเข้าถือหุ้น 50% ในโครงการโรงไฟฟ้าโซลาร์ขนาด 90 เมกะวัตต์ ซึ่งเป็นสัญญา PPA รอบ RE Biglot 2.1 จากกลุ่มบริษัทในเครืออุบล ไบโอ เอทานอล (UBE) ภายใต้เม็ดเงินลงทุน 108 ล้านบาท ซึ่งฝ่ายวิจัยมอง Slightly Positive ต่อการลงทุนดังกล่าว โดย GULF เริ่มกลับมาเดินหน้าทำ M&A และถือเป็นดีลที่ 2 ซึ่งฝ่ายวิจัยยังไม่ได้รวมเข้ามาในประมาณการ

ซึ่งเป็นการลงทุนต่อเนื่องจากก่อนหน้านี้ได้เข้าลงทุนโครงการพลังานหมุนเวียนรอบ RE Biglot เฟส 2 ระหว่าง GULF และ GUNKUL ส่งผลให้สุทธิแล้ว GULF มี upside จากโครงการใหม่ที่ยังไม่รวมอยู่ในประมาณการราว 382 MWe ซึ่งคาดสร้างส่วนแบ่งกำไรเพิ่มเติมแก่ GULF ได้ราว 500-600 ล้านบาท หลัง COD ครบทุกโครงการในปี 2573 เป็นต้นไป และคิดเป็นราคาเป้าหมายส่วนเพิ่มราว 0.4 บาทต่อหุ้น

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 ของ GULF ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะมีกำไรปกติเติบโต YoY จากการรับรู้รายได้จากเงินปันผลระหว่างกาลของธนาคารกสิกรไทย ราว 0.5 พันล้านบาท ตามสัดส่วนการถือหุ้นที่ 10%, ส่วนแบ่งกำไรปกติปรับตัวดีขึ้น โดยมี Jackson และ GGC เป็นปัจจัยสนับสนุนหลัก อย่างไรก็ตามหากเทียบ QoQ กำไรไตรมาส 3/69 ลดลง หลังผ่านการรับรู้เงินปันผล KBANK ก้อนใหญ่ในไตรมาส 2/69

กลยุทธ์การลงทุน คงคำแนะนำ"ซื้อ" หุ้น GULF ให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 77 บาท เลือกเป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มโรงไฟฟ้า เพราะมองว่ามี upside จากการขยายเป้าหมายลงทุน Data Center, ธุรกิจเคเบิ้ลใต้น้ำ, และกำลังการ ผลิตใหม่ภายใต้แผน PDP26F ที่่ยังไม่ถูกรวมอยู่ในประมาณการ