ERW  โบรกฯ เพิ่มเป้าเป็น 3.40 บาท แนวโน้มธุรกิจโรงแรมฟื้นเร็วกว่าคาด

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #ERW  โบรกฯ เพิ่มเป้าเป็น 3.40 บาท แนวโน้มธุรกิจโรงแรมฟื้นเร็วกว่าคาด

บริษัทหลักทรัพย์มองบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (ERW) และปรับเพิ่มประมาณการกำไรพร้อมราคาเป้าหมาย หลังธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวเร็วกว่าคาดจากการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะจีนและอินเดีย

ฝ่ายวิจัยระบุว่า ERW ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนและอินเดีย ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนรายได้โรงแรมประมาณ 14% และ 6% ตามลำดับ โดยจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเพิ่มขึ้น 18% YoY สู่ 2.3 ล้านคน และนักท่องเที่ยวอินเดียเพิ่มขึ้น 8% YoY สู่ 1 ล้านคน

ปัจจัยดังกล่าวสนับสนุนให้ RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก) ของกลุ่มโรงแรม Eco-Lux ในไตรมาส 2/2569 เติบโต 5% YoY จาก 4% YoY ในไตรมาสก่อน โดยแรงหนุนหลักมาจากอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มโรงแรมระดับ Midscale และ Economy ขณะที่โรงแรมระดับ Luxury อาจชะลอตัวเล็กน้อยจากการปรับปรุงโรงแรมแกรนด์ ไฮแอท เอราวัณ กรุงเทพฯ

ฝ่ายวิจัยคาดว่า ERW จะยังคงเน้นการเพิ่มอัตราการเข้าพักมากกว่าการปรับขึ้นราคาห้องพัก ส่งผลให้อัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ARR) มีแนวโน้มทรงตัว

สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ ไตรมาส 2/2569 คาดว่ากำไรจะเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จาก RevPAR ที่แข็งแกร่ง แม้อาจอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ครึ่งหลังของปี 2569 มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นมากขึ้น จากยอดจองล่วงหน้าที่ยังขยายตัวต่อเนื่อง

ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า การจองห้องพักในเดือนกรกฎาคมยังเติบโตในระดับเลขหลักเดียวเมื่อเทียบกับปีก่อน และปรับดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า นอกจากนี้ กิจกรรม MICE ขนาดใหญ่และคอนเสิร์ตระดับนานาชาติในช่วงไตรมาส 4/2569 จะเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมต่ออัตราการเข้าพักและ RevPAR

ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 และ 2570 ขึ้น 6.2% และ 3.9% ตามลำดับ โดยคาดกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 967 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากปีก่อน และปี 2570 อยู่ที่ 1,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอีก 6%

การปรับประมาณการดังกล่าวสะท้อนสมมติฐาน RevPAR ที่เติบโต 5% YoY จากเดิม 2% YoY หลังบริษัททำได้แล้ว 4% ในช่วงครึ่งแรกของปี รวมถึงการปรับเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 58.9% จากเดิม 58.1% จากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

ทั้งนี้ คาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานหลัก (Core Margin) จะเพิ่มขึ้นเป็น 11.4% ใกล้เคียงระดับ 11.5% ในปี 2567 จากแรงหนุนของ Operating Leverage และวินัยในการบริหารค่าใช้จ่าย แม้จะมีแรงกดดันบางส่วนจากดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้นจากค่าธรรมเนียมชำระหนี้ก่อนกำหนดและการกู้เงินเพื่อพัฒนาโรงแรมใหม่ 2 แห่ง