SIRI โบรกคาดผลประกอบการแกร่งขึ้นอีกในไตรมาส 3/67
#บลกสิกร #ทันหุ้น - SIRI โบรกคาดผลประกอบการแกร่งขึ้นอีกในไตรมาส 3/67
คงเป้าหมายหลักทางธุรกิจในปี 2567 SIRI มีความมั่นใจสูงว่าจะสามารถบรรลุเป้าหมายยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2567 ที่ตั้งไว้ที่ 4.5 หมื่นลบ. และ 4.3 หมื่นลบ. ตามลำดับ แม้ว่าในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2567 จะบรรลุได้เพียงประมาณ 60% เท่านั้น โดยในครึ่งหลังของปี 2567 จะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ 26 โครงการ ซึ่งประกอบด้วยโครงการแนวราบ 14 โครงการ และโครงการคอนโดมิเนียม 12 โครงการ มูลค่ารวม 3.87 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้นจาก 20 โครงการใหม่ในครึ่งแรกของปี 2567 ที่มีมูลค่ารวม 2.23 หมื่นลบ. ซึ่งครอบคลุมทั้งกลุ่มราคาและสถานที่ตั้งที่หลากหลาย (ทั้งในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัด) ซึ่งจะช่วยขับเคลื่อนยอดขาย นอกเหนือจากปัจจัยบวกจากโครงการใหม่เหล่านี้ ความแข็งแกร่งของแบรนด์และการมุ่งเน้นไปที่กลุ่มระดับกลางถึงระดับหรู ทำให้อัตราการปฏิเสธสินเชื่อจากธนาคารในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2567 อยู่ที่เพียง 12% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 11% ในปี 2566 พร้อมกับมี backlog มูลค่า 1.85 หมื่นลบ. ที่ช่วยสนับสนุนเป้าหมายทั้งสองในปี 2567
การเปิดตัวโครงการใหม่ที่น่าสนใจและการก่อสร้างที่แล้วเสร็จเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญในระยะสั้น โครงการสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ได้แก่ โครงการ นาราสิริ (มูลค่า 3.8 พันลบ. ราคา 50-100 ลบ.ต่อยูนิต) และ เศรษฐสิริ (มูลค่า 2.3 พันลบ. ราคา 24-40 ลบ.ต่อยูนิต) ซึ่งตั้งอยู่ในชุมชนใหม่ "แสนสิริ เท็น อีสต์" ย่านบางนา นอกจากนี้ แบรนด์ใหม่ ได้แก่ ณริณสิริ ซึ่งตั้งอยู่ในทำเล 2 แห่ง ได้แก่ กรุงเทพกรีฑา และ พระราม 9-กรุงเทพกรีฑา เน้นตลาดที่มีราคาต่อยูนิต 40-80 ลบ. เป็นอีกหนึ่งผลิตภัณฑ์แนวราบที่สำคัญในช่วงนี้ SIRI คาดว่าโครงการเหล่านี้จะสามารถสร้างยอดขายได้ราว 30-50% ของมูลค่าโครงการในครึ่งหลังของปี 2567 นอกจากนี้การขยายธุรกิจในภูเก็ตที่เพิ่มมากขึ้นก็เป็นพัฒนาการเชิงบวกที่สำคัญของ SIRI ในครึ่งหลังของปี 2567 โดย SIRI เตรียมเปิด 3 โครงการใหม่ ได้แก่ สราญสิริ เกาะแก้ว รีทรีท (แนวราบ), แคนวาส เชิงทะเล (คอนโดฯ) และ เดอะ เบส ไรส์ (คอนโดฯ) เพื่อเจาะตลาดในทำเลที่ร้อนแรงที่สุดในขณะนี้สำหรับอสังหาริมทรัพย์ไทย ซึ่งคาดว่ายอดขายจะออกมาดีจากโครงการเหล่านี้ นอกจากนี้ยังมีโครงการคอนโดใหม่ที่สร้างเสร็จ 9 โครงการ มูลค่ารวม 8.1 พันลบ. ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการบรรลุเป้าหมาย
บล.กสิกร คาดว่ากำไรไตรมาส 3/2567 จะเพิ่มขึ้นอีก จากแนวโน้มยอดขายที่แข็งแกร่งดังที่กล่าวมาข้างต้น และ backlog มูลค่า 8.8 พันลบ. (รวมถึง backlog จากบริษัทร่วมทุน (JV) มูลค่า 2.0 พันลบ.) ซึ่งมีกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 SIRI เชื่อว่ามูลค่าการโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 3/2567 จะเพิ่มขึ้นจาก 1.04 หมื่นลบ.ในไตรมาส 2/2567 เรามองว่าปัจจัยนี้ประกอบกับการประหยัดต่อขนาดที่เพิ่มขึ้นในระดับของอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะช่วยผลักดันกำไรปกติในไตรมาส 3/2567 ให้เพิ่มขึ้นจากไตรมาส 2/2567 แม้ว่าเราจะเห็นว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 3/2567 อาจลดลงเล็กน้อย QoQ จากการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาด นอกจากนี้ กำไรที่อาจเกิดขึ้นจากการขายเงินลงทุนใน เดอะ สแตนดาร์ดฯ หากสามารถบรรลุข้อตกลงในเดือนก.ย.ตามแผนที่วางไว้ จะเพิ่มความน่าตื่นเต้นให้กับกำไรไตรมาส 3/2567 และสร้าง upside ต่อการคาดการณ์ปัจจุบัน
บล.กสิกร แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.06 บาท นอกจาก upside ที่ 19% ต่อราคาปิดล่าสุดแล้ว นักลงทุนยังอาจคาดหวัง DY ที่ 9% สำหรับระยะเวลาถือหุ้นหนึ่งปี