CPN บล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะนำ “ซื้อ” เป้า 73 บาท

#ทันหุ้น #2026 #SET #CPN บล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะนำ “ซื้อ” เป้า 73 บาท 

(+) CPN กำไรปกติ 4Q25 ดีกว่าเราและตลาดคาด 5-6% เป็นกำไรรายไตรมาส new high เป็นประวัติการณ์ที่ 4,610 ลบ. กำไรปกติ 4,610ลบ. (+10% q-q, y-y) มาจากรายได้รวมที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ 14,537 ลบ. (+22% q-q, +20% y-y) รายได้ดีทุกบรรทัด

ไตรมาสนี้มีคอนโดใหม่โอน 2 คอนโด ทำให้รายได้จากอสังหาฯกระจุกในไตรมาสนี้ +320% q-q, +33% y-y และยังทำอัตรากำไรขั้นต้นได้ดีมากที่ 34.6% (vs ไตรมาสก่อนๆ 30-33%) เฉพาะรายได้จากค่าเช่าและบริการจากศูนย์การค้าทำ new high ต่อเนื่อง 11,370 ลบ. +5% q-q, +16% y-y ใน 4Q25 รับรู้รายได้เต็มไตรมาสจาก Central Park (เปิด กย.) และ Central กระบี่ (เปิด ตค.) ต้นทุนและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามฤดูกาล แต่รายได้ที่ดีมาก ชดเชยได้หมด

จบปี 2025 ด้วยรายได้ที่ new high โดยเฉพาะจากค่าเช่าศูนย์การค้า กำไรปกติทำได้ 16,550 ลบ. +1% y-y ทำสถิติสูงสุดต่อเนื่อง ประกาศจ่ายเงินปันผล 2.40 บ/หุ้น yield 3.8% XD 9 มี.ค. 2026 

ปี 2027 จะกลับมาโตโดดเด่นมากขึ้น นอกจากรับรู้รายได้เต็มปีของศูนย์ฯที่เปิดปีก่อน ปีนี้จะเปิดอีก 4 ศูนย์และมีคอนโดใหม่โอนมากขึ้น ราคาเป้าหมาย 73 บาท แนะนำซื้อ