TU เอเซียพลัส ชี้กำไรปกติ Q1/69 ดีกว่าคาด แนะนำ”ซื้อ”

#TU #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)หรือ TU ที่รายงานกำไรสุทธิงวดไตรมาส 1/69 ที่ 1.11 พันล้านบาท หากไม่รวมกำไรพิเศษจำนวน 291 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 822 ล้านบาท ซึ่งดีกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาด 9% ส่วนต่างสำคัญมาจากรายได้อื่นและส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมสูงกว่าคาด ขณะที่รายการอื่นสอดคล้องกับคาด โดยกำไรลดลง 20.5% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่สูงขึ้น 30% YoY

โดยแรงขับเคลื่อนจากยอดขายเพิ่มขึ้น 7.6% YoY (ในเชิง USD +15% yoy) ถือว่าสูงกว่าเป้าบริษัททั้งปี จากทั้งปริมาณและราคาขายที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มสินค้า นำโดยอาหารสัตว์เลี้ยง, ตามด้วยอาหารทะเลแช่แข็ง และอาหารทะแลแปรรูปกระป๋อง นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายบริหารลดลง จากค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างองค์กรน้อยลง ทำให้ SG&A/Sales ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 14.5% ชดเชยกับมาร์จิ้นอ่อนตัวลงมาที่ 18.2% (ต่ำกว่ากรอบเป้าหมาย)จากผลกระทบของต้นทุนที่สูงขึ้นจากภาษีนำเข้า และค่าเงินบาทแข็งค่า

แม้ผลกระทบจากสงคราม และราคาน้ำมันสูงขึ้น จะสร้างความผันผวนให้กับราคาวัตถุดิบหลัก โดยเฉพาะราคาปลาทูน่าปรับขึ้นรวดเร็วเดือนมี.ค. และคาดราคายังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องในระยะหนึ่ง ก่อนปรับตัวสู่ภาวะปกติ เนื่องจากระดับราคาปัจจุบันเริ่มส่งผลกระทบต่อความคุ้มค่าในการทำประมง อย่างไรก็ดีการบริหารจัดการของบริษัทผ่านการสต๊อกล่วงหน้าไว้ 2-4 เดือน คาดช่วยลดผลกระทบต่อต้นทุนระยะสั้น นอกจากนี้คำตัดสินของศาลสูงสหรัฐที่ให้ปรับภาษีนำเข้าเหลือ 10% เท่ากันทุกประเทศชั่วคราว ช่วยฟื้นความสามารถแข่งขันและเปิดโอกาสให้บริษัทขอคืนภาษีบางส่วนได้

ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส คงประมาณการทั้งปี 2569 อยู่ที่ 4.67 พันล้านบาท โดยประเมินว่าแนวโน้มไตรมาส 2 และ 3 ของปี 2569 จะเร่งตัวขึ้น เมื่อเข้าสู่ฤดูกาล ขณะที่แรงกดดันจากประเด็นต้นทุน เชื่อว่ายังสามารถบริหารจัดการได้ผ่านการปรับราคาเหมือนทุกครั้งที่ผ่านมา เพื่อลดผลกระทบต่อมาร์จิ้น ดังนั้นจึงคงคำแนะนำ"ซื้อ" หุ้น TU ให้ราคาเป้าหมายที่ 13.20 บาท บวกกับคาดการณ์เงินปันผล 5.6% ต่อปี

ราคาหุ้น TU ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 11.70 บาท บวก 0.20 บาทหรือ 1.74% โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 248.50 ล้านบาท