KGI เปิดลิสต์ 5 หุ้นเด่นพ.ค. เน้น Selective Buy มีสตอรี่

#ทันหุ้น - บล.เคจีไอ มองในเดือนพฤษภาคม คาดว่าดัชนี SET น่าจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยในประการแรก จากสถิติในอดีตพบว่าหุ้นไทยมักจะอ่อนแอในช่วงเดือนพฤษภาคม และมิถุนายนหลังผ่านฤดูของการจ่ายเงินปันผลไปแล้ว ประการที่สอง นักลงทุนเป็นกังวลเกี่ยวกับการปรับดัชนี MSCI ซึ่งอาจจะมีการปรับลดน้ำหนักหุ้นไทยในดัชนี MSCI GSI

ดังนั้น นักลงทุนจึงควรเลือกหุ้นให้ดี และ เน้นธีมการลงทุน อย่างเช่น ตลาดพลังงานที่ตึงตัวขึ้น, กลุ่มที่จะได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นการบริโภค และ กลุ่มก่อสร้าง, แนวโน้ม FDI ที่แข็งแกร่ง และ กลุ่ม hospitality ที่อาจจะดีดตัวขึ้นถ้าหากสหรัฐ และ อิหร่านบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้ในเดือนนี้

หุ้นแนะนำ พ.ค. 2569: เลือกสตอรี่รายตัว ภาพรวมอยู่ในโลว์ซีซั่น

พอร์ตหุ้นแนะนำเดือนเมษายนขยับขึ้น 2.1% ใกล้เคียงกับผลตอบแทนของตลาด ทั้งนี้ ตลาดหุ้นไทยขยับขึ้นในโหมด sideways up ในเดือนเมษายน แต่เมื่อพิจารณาโดยละเอียดพบว่าดัชนี SET ขึ้นได้เพราะแรงหนุนจากกลุ่มปิโตรเคมี (ซึ่งได้อานิสงส์จากการที่ตลาดน้ำมันตึงตัว และ spread ของผลิตภัณฑ์พุ่งสูงขึ้น) และ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (จากกระแส megatrend ที่ต่อเนื่องของ AI และ data center) เท่านั้น ส่วนหุ้นกลุ่มอื่น ๆ ยังทรงตัว หรือ ลดลงเนื่องจากสถานการณ์ที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลาง ถึงแม้จะมีข่าวออกมาเรื่อย ๆ เกี่ยวกับการเจรจาสันติดภาพ และ การยืดระยะเวลาหยุดยิง แต่จนถึงปลายเดือนเมษายนยังคงไม่มีความชัดเจนเกี่ยวกับการยุติสงคราม ในขณะเดียวกัน กระแสเงินทุนก็แผ่วลงเพราะนักลงทุนเป็นกังวลเกี่ยวกับการปรับดัชนี MSCI ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม หลังจากที่มีรายงานข่าวว่าอาจจะมีการปรับลดน้ำหนักหุ้นไทยในดัชนี MSCI Global Standard

มุมมอง SET เดือนพฤษภาคม: เข้าสู่ฤดูตลาดชะลอตัว แนะซื้อสะสมช่วงตลาดอ่อนตัว สำหรับแนวโน้มในเดือนพฤษภาคม เราคาดว่าดัชนี SET น่าจะเคลื่อนไหวแบบ sideways จากประเด็นการลงทุนดังต่อไปนี้ ประเด็นแรก เมื่ออิงจากสถิติ 10 ปีย้อนหลัง พบว่าผลตอบแทนตลาดหุ้นไทยในเดือนพฤษภาคม และ มิถุนายนจะค่อนข้างอ่อนแอ เนื่องจากผ่านช่วงที่จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลไปแล้ว ประเด็นที่สอง นักลงทุนเป็นกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความผันผวนของกระแสเงินทุนจากต่างชาติก่อนการปรับดัชนี MSCI รอบครึ่งปีในวันที่ 13 พฤษภาคม ซึ่งมีความเสี่ยงที่น้ำหนักหุ้นไทยในตะกร้าของดัชนี MSCI Global Standard จะถูกปรับลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกจากในประเทศอยู่บ้าง จากการที่รัฐบาลเตรียมประกาศมาตรการกระตุ้นการบริโภคในวันนี้

หุ้นเด่นเดือนพฤษภาคม: PTTGC, KTB, WHA, CK และ BH*

PTTGC*: ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิใน Q1/69 จะอยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท ฟื้นตัวขึ้นจากที่ขาดทุนสุทธิ 2.6 พันล้านบาทใน Q1/68 และ 5.5 พันล้านบาทใน Q4/68 เนื่องจาก i) กำไรจากสต็อกสูงขึ้น และ ii) market GRM แข็งแกร่งขึ้น ฝ่ายวิจัยยังคงมองบวกกับธีมปิโตรเคมี เพราะ spread ของ polyolefins น่าจะทรงตัวในระดับที่แข็งแกร่งในช่วง 3-6 เดือนข้างหน้า

KTB*: ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569F/2570F ขึ้นอีก 6% เพื่อสะท้อนถึงประมาณการอัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 15.7%/13% ในปี 2569F/2570F (จากเดิม +9%/+8%) และ การปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากการลงทุนเป็นปีละ 1.5 พันล้านบาท/500 ล้านบาท นอกจากนี้ KTB จะได้อานิสงส์เต็ม ๆ จากมาตรการกระตุ้นการบริโภคที่กำลังจะออกมา ซึ่งตามปกติแล้วจะใช้ KTB เป็นเครื่องมือ

WHA*: บริษัททำยอดขายได้น่าประทับใจที่ 900-1,000 ไร่ใน Q1/69 (35-40% ของประมาณการยอดขายทั้งปี) แต่ยอดโอนที่ดินลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากฐานที่สูงมาอยู่ที่ประมาณ 300 ไร่ โดย WHA คาดว่าโมเมนตัมของยอดขาย/ยอดโอนที่ดินจะดีขึ้นใน Q2-Q3 เพราะได้แรงหนุนจาก backlog 770 ไร่คิดเป็นมูลค่า 3.7 พันล้านบาท และ ยังมีที่ดินที่อยู่ระหว่างการเจรจา (LOI/MOU) อีก 1,632 ไร่ คิดเป็นมูลค่า 1.1 หมื่นล้านบาท

CK*: กำไรสุทธิของ CK ใน Q4/68 อยู่ที่ 444 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัยและ consensus ของตลาด โดยกำไรสุทธิในปี 2568 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 3.33 พันล้านบาท ซึ่งเมื่อมองไปข้างหน้า ฝ่ายวิจัยคาดว่าบริษัทรับเหมาก่อสร้าง ซึ่งรวมถึง CK ด้วย น่าจะได้อานิสงส์จากการที่รัฐบาลมุ่งเน้นการลงทุนภาครัฐ โดยเฉพาะในรูปแบบ PPP

BH*: ใน Q1/69 รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 4.2% YoY คิดเป็น 66% ของรายได้รวม โดยตลาดตะวันออกกลางเติบโตอย่างโดดเด่น ซึ่งรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นถึง 21.3% YoY ฝ่ายวิจัยคิดว่าราคาหุ้น BH สะท้อนปัจจัยลบจากสงครามสหรัฐ-อิหร่านไปเรียบร้อยแล้ว และฝ่ายวิจัยเชื่อว่าอุปสงค์การรักษาพยาบาลจากตะวันออกกลางจะพุ่งสูงขึ้นจากกรณีความขัดแย้งในภูมิภาค