แนวโน้มการส่งออกชะลอตัว ส่งผลลบหุ้นอิเล็กทรอนิกส์-อาหาร

#ส่งออก #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์ โดย บล.กสิกรไทย

แนวโน้มการส่งออกชะลอตัว

การส่งออกของไทยเพิ่มขึ้น 8.2% YoY ในเดือนพ.ย. 2567 ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้และชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับตัวเลขในเดือนต.ค.

การส่งออกขยายตัวตั้งแต่ภาคการผลิตไปจนถึงสิ้นค้าเกษตร แต่มีแนวโน้มชะลอตัว

การส่งออกอาหารและอิเล็กทรอนิกส์ที่ซะลอตัวเป็นปัจจัยลบต่อ TU, ASIAN,

HANA, KCE แต่การส่งออกยางที่เพิ่มขึ้นจะเป็นปัจจัยบวกต่อ STA, STGT

Key Highlights

การส่งออกเติบโตชะลอตัวในเดือนพ.ย.

กระทรวงพาณิชย์รายงานตัวเลขส่งออกไทยสำหรับเดือนพ.ย. 2567 เพิ่มขึ้น 8.2% YoY แตะ 2.56 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ การส่งออกของไทยเติบโตต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกันแต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อยที่ 9.0% YoY และชะลอตัวลงจากการขยายตัว 14.6% YoY ในเดือนต.ค. 2567 ที่ 2.72 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งนี้ การส่งออกที่ไม่รวมทองคำ น้ำมัน และอาวุธ เพิ่มขึ้น 7.0% YoY ในเดือนพ.ย. 2567 เมื่อเทียบกับ 10.7% YoY ในเดือนต.ค. 2567 การส่งออกของไทยมีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 2.757 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เติบโต 5.1%YoY ในช่วง 11 เดือนแรกของปี 2567

การชะลอตัวเกิดขึ้นในสินค้าหลักทุกประเภท โดยเฉพาะในตลาดหลัก

การส่งออกที่เติบโตเห็นได้ในสินค้าเกษตรและสินค้าภาคการผลิต แต่แนวโน้มเริ่มชะลอตัว การส่งออกสินค้าเกษตรและอุตสาหกรรมเกษตรเพิ่มขึ้น 5.7%YoY ในเดือนพ.ย. 2567 ชะลอตัวจาก 7.2% YoY ในเดือนต.ค. 2567 ขณะที่การส่งออกสินค้าภาคการผลิตเพิ่มขึ้น 9.5% YoY แต่ลดลงเมื่อเทียบกับ 18.2% YoY ในเดือนก่อนหน้า ปัจจัยหลักที่หนุนการส่งออกสินค้าเกษตรมาจากผักและผลไม้กระป๋อง (+24.6%) อาหารสัตว์เลี้ยง (+18.1%) และอาหารทะเลกระป๋อง (+3.3%) ขณะที่การส่งออกสินค้าภาคการผลิตได้รับแรงหนุนจากคอมพิวเตอร์และชิ้นส่วน (+40.8%) เครื่องปรับอากาศ (+35.8%) และผลิตภัณฑ์ยาง (+24.8%) การส่งออกตามจุดหมายปลายทางยังคงขยายตัว YoY ทั่วโลก แต่แนวโน้มเริ่มชะลอตัวลงโดยเฉพาะในตลาดหลัก เช่น อาเซียน สหรัฐฯ และญี่ปุ่น

การนำเข้าแนวโน้มยังดูคละกันในเดือนนี้

การนำเข้าเพิ่มขึ้น 0.9% YoY ในเดือนพ.ย. อยู่ที่ 2.58 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 1.3% YoY และชะลอจากการเพิ่มขึ้น 15.6% YoY ในเดือนก่อนหน้านี้ การนำเข้าวัตถุดิบและสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น 14.0% และ 8.9% แต่การนำเข้าในกลุ่มรถยนต์และชิ้นส่วน และเชื้อเพลิงลดลง 25.3% และ 21.1% ตามลำดับ

ยังขาดดุลการค้าอย่างต่อเนื่อง

ไทยรายงานขาดดุลการค้า 224.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนพ.ย. 2567 ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะขาดดุล 780 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยยอดขาดดุลการค้ารวมตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันอยู่ที่ 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

Implication and Recommendation

แนวโน้มการส่งออกชะลอตัวท่ามกลางอนาคตที่ดูท้าทาย

แนวโน้มการส่งออกที่ชะลอตัวในกลุ่มอาหารและสินค้าอิเล็กทรอนิกส์อาจส่งผลลบต่อ TU, ASIAN, HANA และ KCE ขณะที่การส่งออกยางและผลิตภัณฑ์ยางที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลบวกต่อ STA และ STGT ส่วนการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงที่ทรงตัว MoM จะส่งผลเป็นกลางต่อ AAI และ ITC สำหรับแนวโน้มในอนาคต คาดว่าการส่งออกของไทยจะยังคงเติบโตในเดือนธ.ค. 2567 โดยคาดว่าการเติบโตของการส่งออกปี FY2567 จะอยู่ที่ประมาณ 5% อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการส่งออกในปี 2568 มีความท้าทายมากขึ้น ท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยมายการค้าของสหรัฐฯ หลังจากที่โดนัลด์ ทรัมป์ ชนะการเลือกตั้ง โดยคาดว่าการเติบโตของการส่งออกในปีหน้าจะอยู่ที่ประมาณ 2-3%