INSET โบรกประเมินกำไรปี 63 โต 22% ,อัพเป้าใหม่ที่ 4.66 บ.

ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.เอเชีย พลัส หรือ ASPS ส่อง "INSET" ระบุพัฒนาการธุรกิจล่าสุดพบว่า ออกมาในเชิงบวกกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาด โดยปัจจุบันทางบริษัทเริ่มรับงานเกี่ยวกับระบบ 5G เข้ามาแล้ว และหลังจากนี้ประเมินว่าจะเห็นงานดังกล่าวต่อเนื่องอย่างน้อยในอีก 1-2 ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นช่วงการลงทุน 5G ของเอกชน ประเมินมูลค่างานใหม่ราวไตรมาสละ 100-200 ล้านบาท และยังไม่รวมถึงงานอื่นที่มีโอกาสได้รับอีก เช่น ระบบอาณัติสัญญาณของรถไฟฟ้าขอบเขตงานใหม่ที่ INSET รุกขยายมากขึ้น ซึ่งฝ่ายวิจัยประเมินไม่ต่ำกว่า 100 ล้านบาท โดยภาพรวมเชื่อว่าคาดหวังงานใหม่ในช่วง 2H63 ได้ไม่ต่ำกว่า 500 ล้านบาท ดีกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาด ทั้งนี้ ปริมาณงานส่วนเพิ่มคาดหนุน Backlog สิ้นปี 2563 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยกำหนดในประมาณการ 8.4%

Backlog ข้างต้น ประเมินว่าจะมีกำหนดรับรู้ในปี 2564 ราว 1.28 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึงราว 88% ของประมาณการปัจจุบันที่คาดรายได้ปี 2564 ทรงตัว yoyที่ 1.45 พันล้านบาทแล้ว หากรวมถึงโอกาสได้งานใหม่ๆ ที่จะเข้ามาเพิ่มอีก โดยเฉพาะในส่วนของ Data Center ที่ถือเป็นโครงสร้างพื้นฐานจำเป็น รองรับปริมาณข้อมูลที่เติบโตมหาศาล เมื่อประเทศไทย เริ่มเข้าสู่ยุคเทคโนโลยีสื่อสารใหม่ๆ เช่น อินเตอร์เนตบ้านไฟเบอร์, 5G ซึ่งโอกาสธุรกิจยิ่งชัดเจน สะท้อนล่าสุด JTS บริษัท ย่อย ผู้ประกอบการอินเตอร์เนต JAS ประกาศมีแผนลงทุน Data Center ร่วมกับกลุ่ม KT จากเกาหลีใต้ 

ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มสมมติฐานปี 2564-65 ขึ้นเฉลี่ยปีละ 6.7% และ 7.5% ได้กำไรปี 2563 และ 2564 เพิ่มจากเดิม 10.5% และ 10.6% ภายใต้ประมาณการใหม่ ประเมินกำไร INSET ปี 2563 เติบโต 22.0% และเพิ่มขึ้นอีก 11.2% ในปี 2564

ฝ่ายวิจัยปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2564 อิง PER 16 เท่า อยู่ที่ 4.66 บาท ยังมี Upside เปิดถึง 33.9% โดยราคาปัจจุบันเชื่อว่ายังมีความน่าสนใจเข้าลงทุน PER’63 และ PER’64 ปัจจุบันต่ำเพียง 13.3 และ 12 เท่า ขณะที่กลุ่ม (ALT, ITEL) สูงถึง 20.8 และ 18.4 เท่า ยืนยันคำแนะนำ ซื้อ