VGIเดินหมากแกร่งสื่อนอกบ้าน PLANBเสริมทัพดันยอดขาย

#VGI #ทันหุ้น - VGI ดึง PLANB บริหารขายสื่อโฆษณาทั้งเครือ BTS สู่ Total OOH Media Solution ครอบคลุมผู้บริโภค 360 องศา คาดเพิ่มความยืดหยุ่นการขายแพ็กเกจโฆษณา หนุนยอดขายเติบโต พร้อมรับรู้รายได้ประจำจากการถือหุ้น PLANB 24% โบรก แนะ “ซื้อ” PLANB เป้า 6.50 บาท จากแนวโน้มกำไรโตต่อเนื่อง ส่วน VGI แนะ “ถือ” เป้า 1.22 บาท 

ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ บริษัท วีจีไอ จำกัด (มหาชน) หรือ VGI เปิดเผยว่า บริษัทได้ปรับโครงสร้างการบริหารจัดการภายในองค์กร โดยได้ให้ Plan B เข้ามาเป็นผู้ขายสื่อโฆษณาทั้งหมดในเครือ BTS โดยจะผสานจุดแข็งของสื่อนอกบ้านที่หลากหลายเข้ากับเครือข่ายสื่อบนสถานีฯ และรถไฟฟ้า BTS จนถึงจอดิจิทัลในตึกสำนักงาน สู่การเป็น Total OOH Media Solution ที่แข็งแกร่ง ครอบคลุมทุกไลฟ์สไตล์ของคนเมือง และตอบโจทย์พฤติกรรมผู้บริโภคยุคใหม่ เพื่อยกระดับอุตสาหกรรมสื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH) ให้สามารถเข้าถึงผู้บริโภคแบบ Multi-Touchpoint ครอบคลุมทุกช่วงเวลาที่ผู้บริโภคออกมาใช้ชีวิตนอกบ้าน ส่งผลให้สามารถเข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้แบบ 360 องศา

“ทั้งสองบริษัทได้นำ Inventory หรือทรัพยากรสื่อโฆษณาที่มีอยู่มารวมกัน เพื่อให้สามารถออกแพ็กเกจโฆษณา หรือ Advertising Package ที่มีความยืดหยุ่นและมีนวัตกรรมใหม่ๆ ในการนำเสนอแก่ลูกค้า คาดหวังว่าจะช่วยผลักดันให้ยอดขายเติบโต”

*สร้างรายได้ประจำ

ขณะเดียวกัน VGI จะได้รับผลตอบแทนตามสัดส่วนการลงทุนใน Plan B ที่ 24% สร้างรายได้ประจำ (Recurring Income) อย่างต่อเนื่อง ควบคู่กับการบริหารจัดการธุรกิจบริการด้านดิจิทัล ผ่าน Rabbit Card ซึ่งคาดว่าจะสามารถสร้างกำไรได้ในปีงบประมาณ 2569/2570 นี้ หลังจากที่เพิ่งถึงจุดคุ้มทุน (Break-Even) ไป

สำหรับ Rabbit Cash ตั้งเป้าขยายพอร์ตสินเชื่อให้เติบโตขึ้นอย่างระมัดระวังเพื่อป้องกัน NPL โดยคาดว่าผลขาดทุนจะลดน้อยลง (Narrow Loss) ด้านธุรกิจการจัดจำหน่าย (Distribution) ผ่าน Rabbit Selection หรือ Rabbit Bike ตั้งเป้าเติบโตทั้งรายได้และกำไร โดยมีการขยายพอร์ตสินค้าใหม่ๆ เช่น กลุ่มขนมขบเคี้ยว  และ Super Turtle มีแผนลดผลขาดทุนโดยการขยายร้าน Turtle Shop ออกไปนอกระบบรถไฟฟ้า โดยเริ่มทดลอง (Pilot) เปิดในสถานีบริการน้ำมันบางจาก 3-4 แห่ง เพื่อให้ธุรกิจมีขนาด (Scale) ที่ใหญ่ขึ้นและส่งผลดีต่อกำไรในที่สุด

“แม้การที่ Plan B นำสื่อบางส่วนไปขายเองจะส่งผลให้รายได้ในส่วน Media ของ VGI ลดลงไปบ้างในปี 2565/2566  แต่ในภาพรวม VGI ยังคงได้รับประโยชน์จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไร เนื่องจาก VGI ถือหุ้นใน Plan B อยู่ 24%”

*แนะ “ซื้อ” PLANB  ถือ VGI

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า VGI ประกาศ 3 เรื่องสำคัญ ได้แก่ 1.ผลดำเนินงานไตรมาส 4/2569 ขาดทุนสุทธิ 1.27 พันล้านบาท 2.ไม่มีการจ่ายเงินปันผลจากการดำเนินงานปี 2568/69 และ 3.มีการใช้ทุนสำรองตามกฏหมายและเงินเบี้ยหุ้นเพื่อชดเชยขาดทุนสะสม ซึ่งผลดำเนินงานไตรมาส 4/2569 ต่ำกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัย ที่คาดจะมีกำไรปกติ 81 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากกำไรจากการดำเนินงานของทุกกลุ่มธุรกิจที่อ่อนแอกว่าคาด และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมต่ำกว่าคาด

ส่วนแนวโน้มกำไรปกติงวดปี 2569/70 คาดว่าจะฟื้นตัวเล็กน้อย YoY จากการรับรู้ส่วนแบ่งผลประกอบการของ PLANB เต็มปี แม้ยังไม่สามารถตัดความเสี่ยงจากการด้อยค่าเพิ่มเติมออกไปได้ แต่หลังจากบริษัทบันทึกการด้อยค่าจำนวนมากในหลายหน่วยธุรกิจในไตรมาส 4/2569 สำหรับสภาพคล่องส่วนเกินของ VGI ราว 2 หมื่นล้านบาท บริษัทยังไม่ได้ประกาศโครงการลงทุนใหม่ และกรอบเวลาอาจเลื่อนออกไปเกินเป้าหมายเดิมช่วงกลางปี 2569

*ยังมีอัพไซด์

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำ ถือหุ้น VGI ให้ราคาเป้าหมายที่ 1.22 บาท แม้มูลค่าหุ้นยังมี Upside แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการใช้เงินทุนยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญ เนื่องจาก VGI ยังไม่ได้ประกาศแผนการใช้สภาพคล่องส่วนเกิน 2 หมื่นล้านบาท อย่างชัดเจน ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของการประเมินมูลค่าของฝ่ายวิจัย ขณะที่กำไรปกติมีแนวโน้มอ่อนแอในระยะสั้น อย่างไรก็ตามความเสี่ยงขาลงดูมีปัจจัยรองรับบางส่วนจากมูลค่ารวมของ PLANB 

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “ซื้อ” PLANB ราคาเป้าหมาย 6.50 บาท และยังเลือก เป็น Top Pick ของกลุ่ม Media โดย PLANB ยังแสดงความแข็งแกร่งในธุรกิจสื่อนอกบ้าน (OOH) ด้วยอัตราใช้สื่อกว่า 70% ใกล้เคียงปีก่อน และ Media Capเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสะท้อนเม็ดเงินโฆษณาที่มั่นคง แม้สงครามสหรัฐ-อิหร่าน บริษัทคงเป้ารายได้ปี 2569/2570 เติบโต 5-6% YoY  และฝ่ายวิเคราะห์ยังคงคาดกำไร่ปี 2569/2570 เติบโต 10% YoY แตะ 1.2 พันล้านบาท