COCOCO โบรกมองงบดีทุกบรรทัด ยอดขายน้ำมะพร้าวโตเด่น
#COCOCO #ทันหุ้น - COCOCO โบรกมองงบดีทุกบรรทัด ยอดขายน้ำมะพร้าวโตเด่น
ยอดขาย 1Q24 COCOCO 1.4 พันล้านบาท (+60%YOY, -2%Q0Q) แบ่งเป็น น้ำมะพร้าว 46%, กะทิ 42%, อาหารสัตว์ 10%, และอื่นๆ 3% ของยอดขายรวมยอดขายน้ำมะพร้าวที่ 625 ล้านบาท (+134%YoY, -13%QoQ) ใน 1Q24 หนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามกำลังการผลิตที่เพิ่มเป็น 1. 7 แสนตันต่อปี(+115%YoY) ใน 1024 พร้อมกับอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ 53% ใน 1Q24 เทียบกับ 43% ของกำลังการผลิตเดิมใน 1Q23 ขณะที่ยอดขายลดลงQ๐Q ตามปัจจัยฤดูกาล
ยอดขายกะทิฟื้นตัวเป็น 573 ล้านบาท (+17%YoY, +3%Q0Q) ใน 1Q24 ผลจากยอดขายในตลาดอเมริกาที่เติบโต พร้อมกับยอดขายในตลาดยุโรปที่ฟื้นตัว แม้เป็นช่วง Low seasonยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 139 ล้านบาท (+104%YoY,+64%Q0Q) ใน 1Q24 ตามอุตสาหกรรมที่เติบโต ซึ่งมาจากทั้งยอดขาย สินค้าภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า (OEM) และการขายผ่านช่องทาง Online ภายใต้แบรนด์ Moochie ที่มากขึ้น
ส่วนยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงและสินค้าอื่นๆ ยังเติบโตต่อเนื่อง YoY อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ขยายตัวเป็น 26.7% ใน 1024 จาก 25.2% ใน 1Q23
และ 26.6% ใน 4Q23 ผลจาก GPM ของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่ดีขึ้น GPM สำหรับน้ำมะพร้าวที่ 28.2% ใน 1Q24 จาก 28.7% ใน 1Q23 และ
26.7% ใน 4Q23 จากต้นทุนค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าราคาขายต่อหน่วย ที่สูงขึ้น YoY GPM สำหรับกะทิที่ 25.5% ใน 1Q24 จาก 27.1% ใน 1Q23 และ 28.2% ใน4Q23 ผลจากสัดส่วนสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำขายได้มากขึ้น อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงเป็น 12.2% ใน 1Q24จาก 14.8% ใน 1Q23 และ 12.8% ใน 4Q23 จากการประหยัดต่อขนาดผลจากรายได้ที่เติบโตแข็งแกร่ง
บล.พาย ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อโอกาสการเติบโตในตลาดน้ำมะพร้าวในจีน เห็นได้จากแนวโน้มการนำเข้าน้ำมะพร้าวของประเทศจีนที่สูงขึ้น Yนอกจากนี้ปี2024 บริษัทยังมียอดคำสั่งซื้อ รองรับแล้วกว่า 80% ของกำลังการผลิต
บล.พาย คาดว่าผลประกอบการ 2Q24 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นเป็น 2.6 แสนตันต่อปีจาก 0.95 แสนตันใน 2 Q23 และ 1.7 แสนตันใน 1Q24 คงคำแนะนำ "ซื้อ" ยังมีพื้นที่ให้โตอีกมากในตลาดน้ำมะพร้าวมูลค่าพื้นฐาน 15.30 บาท คำนวณด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ด้วย WACC9.0% และ TG 3% เทียบเท่า 24xPE'24 ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มเครื่องดื่ม