Mizuho สั่งทุบเป้า Circle! เตือนภัย AI Agents ฉุดรายได้ USDC ฮวบ 20%

#Mizuho #Circle #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก The Block ได้ระบุว่า Mizuho ได้ทำการปรับลดราคาเป้าหมายสำหรับ Circle Internet Group ผู้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ USDC ลงมาอยู่ที่ระดับ 43 ดอลลาร์ จากเดิม 45 ดอลลาร์ พร้อมออกคำเตือนว่าระบบผู้ช่วยส่วนตัว AI (AI personal assistant engines) กำลังสร้าง "ความเสี่ยงที่ชัดเจน" ต่อรายได้ระยะกลางของบริษัท

นักวิเคราะห์ของ Mizuho เขียนไว้ในรายงานวิจัยเมื่อวันจันทร์ว่า พวกเขายังคงคำแนะนำการลงทุนไว้ที่ระดับ "ขาย/ต่ำกว่าตลาด" (Underperform) สำหรับหุ้นดังกล่าว ทั้งนี้ ราคาหุ้นของ Circle ปิดตลาดร่วงลง 7% ที่ระดับ 79.84 ดอลลาร์ เมื่อวันจันทร์ ซึ่งราคาเป้าหมายใหม่ของ Mizuho บ่งชี้ถึงแนวโน้มปรับตัวลดลง (Downside) อีก 46% จากระดับราคาปัจจุบัน

"เราเชื่อว่าระบบผู้ช่วยส่วนตัว AI สร้างความเสี่ยงที่ชัดเจนต่อรายได้ระยะกลางของ Circle" นักวิเคราะห์ระบุ

สถาบันโบรกเกอร์แห่งนี้ประเมินว่า การนำ AI agents มาใช้งานในวงกว้างขึ้น อาจลดขนาดมูลค่าตามราคาตลาด (Market capitalization) ของ USDC ลงไปตั้งแต่ 4,000 ล้านดอลลาร์ ถึง 9,000 ล้านดอลลาร์ และจะส่งผลลดรายได้จากเงินสำรอง (Reserve revenue) ของ Circle โดยได้อ้างถึงความเสี่ยงด้านต่ำระยะกลางที่ 10% ถึง 20% ต่อรายได้จากเงินสำรอง เนื่องจาก AI agents จะเบี่ยงเบนทิศทางของผู้ถือครอง USDC ให้หันไปหาสินทรัพย์ทางเลือกเงินตราต่างประเทศ (Fiat alternatives) ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า หรือแพลตฟอร์มอื่นๆ

แบบจำลองของ Mizuho ยังชี้ว่า AI agents ซึ่งรวมถึง Muse มีแนวโน้มที่จะแนะนำให้เบี่ยงเบนทิศทางออกจาก USDC เพื่อไปหาสินทรัพย์ทางเลือกเงินตราต่างประเทศที่มีการคุ้มครองเงินฝากโดยบรรษัทรับประกันเงินฝากสถาบันการเงินแห่งสหรัฐฯ (FDIC) และให้ผลตอบแทนสูงกว่า เช่น บัญชีเงินออมที่เสนอโดย SoFi

แม้กระทั่งในกรณีที่ผู้ใช้งานยืนยันที่จะอยู่ในโลกคริปโทต่อไป บรรดา AI agents ก็ "ดูเหมือนจะสืบค้นและชอบแพลตฟอร์มอื่นมากกว่า" แทนที่จะถือครอง USDC โดยตรงบนระบบนิเวศของ Circle อ้างอิงตามรายงานของ Mizuho

ณ ไตรมาสที่สองของปีนี้ ประมาณ 17% ของ USDC ถูกถือครองอยู่บนแพลตฟอร์มของ Circle ซึ่งเป็นจุดที่ผู้ถือครองไม่ได้ผลตอบแทนใดๆ ในขณะที่ 30% ถูกถือครองอยู่บน Coinbase และอีก 53% ที่เหลือถูกถือครองอยู่บนแพลตฟอร์มอื่นๆ ตามข้อมูลในรายงาน

ภายใต้สถานการณ์ที่เกิดการนำ AI มาใช้ในอัตราที่รวดเร็วขึ้น Mizuho คาดการณ์ว่า เงินจำนวนประมาณ 7,000 ล้านดอลลาร์ อาจย้ายไปสู่ผลิตภัณฑ์เงินตราต่างประเทศ และอีก 2,000 ล้านดอลลาร์ จะย้ายไปสู่สเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวจะฉุดมูลค่าตามราคาตลาดของ USDC ให้หดตัวลงสูงสุดถึง 9,000 ล้านดอลลาร์ และตัดลดรายได้จากเงินสำรองของ Circle ลงไปถึง 18%

ปรับลดประมาณการลง

นักวิเคราะห์ยังได้ปรับลดประมาณการค่าเฉลี่ยของ USDC ที่หมุนเวียนในระบบสำหรับปี 2027 ลงเหลือ 1.01 แสนล้านดอลลาร์ จากเดิม 1.08 แสนล้านดอลลาร์ ภายใต้บริบทของการยอมรับ AI ในวงกว้างขึ้น การปรับเปลี่ยนนี้ส่งผลให้รายได้จากเงินสำรองที่คาดการณ์ไว้ลดลง 5% เหลือ 4.1 พันล้านดอลลาร์ จากเดิม 4.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ประมาณการกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) ถูกปรับลดลงประมาณ 5% เหลือ 603 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 635 ล้านดอลลาร์

เมื่อช่วงต้นเดือนนี้ Circle ได้รายงานรายได้ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 และเปิดเผยว่าบริษัทสามารถรักษากำไรสุทธิไว้ได้ราว 7 เซนต์ จากรายได้ทุกๆ 1 ดอลลาร์

ในช่วงครึ่งปีแรกของปีดังกล่าว USDC มีปริมาณการทำธุรกรรมบนบล็อกเชน (Onchain transaction volume) ชำระดุลไปมากกว่า 36 ล้านล้านดอลลาร์ โดย USDC คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 77% ของปริมาณการทำธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ทั่วโลก ณ เดือนมิถุนายน ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากระดับ 60% ในปีก่อนหน้า อ้างอิงจากบทความบนบล็อกของ Circle เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม

ที่มา https://www.theblock.co/news/business/2026-10-27-mizuho-cuts-circle-price-target-431826