TOPฉวยบาทแข็ง-ดบ.ลง ซื้อคืนหุ้นกู้หวังลดหนี้

#TOP #ทันหุ้น - TOP เดินหน้าซื้อคืนหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์ 5 ชุด รวมไม่เกิน 550 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.71 หมื่นล้านบาท  ตั้งโต๊ะเทนเดอร์ 6 มกราคม-4 กุมภาพันธ์ 2569 ด้านนักวิเคราะห์มองเป็นการทำเพื่อลดหนี้-บริหารทางการเงิน ช่วงดอกเบี้ยขาลง-บาทแข็งค่า พร้อมบุ๊กกำไรพิเศษ  เชื่อหนี้สินสุทธิลดลง 20%  เตรียมปรับประมาณการกำไร-ราคาเป้าหมายปีนี้ขึ้น

นางวนิดา  บุญภิรักษ์   รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ด้านการเงินและบัญชี บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP เปิดเผยว่า บริษัทได้ประกาศการทําคําเสนอซื้อคืนเป็นการทั่วไป (Tender Offer) เพื่อที่จะซื้อคืนหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังคงเหลืออยู่ก่อนครบกำหนดไถ่ถอน ซึ่งออกโดย บริษัท ไทยออยล์ ศูนย์บริหารเงิน จำกัด หรือ TTC ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ที่ TOP ถือหุ้นทั้งหมด คิดเป็นมูลค่าเงินต้นของหุ้นกู้ที่จะซื้อคืนรวมกันไม่เกิน 550 ล้านดอลลาร์  หรือประมาณ 17,187 ล้านบาท  (อิงเงินบาท วานนี้ที่ 31.25 บาทต่อดอลลาร์ )โดยมีระยะเวลาทำคำเสนอซื้อตั้งแต่วันที่ 6 มกราคม-4 กุมภาพันธ์  2569

@ซื้อคืน 5 ชุด

 ทั้งนี้บริษัทจะซื้อคืนหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์ จำนวน  5 ชุดประกอบด้วย  1.หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิ อัตราดอกเบี้ยคงที่ 2.50% ต่อปี ครบกำหนดชำระในปี 2573 ซึ่งออกเมื่อวันที่ 18 มิถุนายน  2563 และมีบริษัทเป็นผู้ค้ำประกันหุ้นกู้ทั้งจำนวน  2.หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิ อัตราดอกเบี้ยคงที่ 4.875% ต่อปี ครบกำหนดชำระในปี 2586 ซึ่งออกเมื่อวันที่ 11 เมษายน  2561 และมีบริษัทเป็นผู้ค้ำประกันหุ้นกู้ทั้งจำนวน

3.หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิ อัตราดอกเบี้ยคงที่ 5.375% ต่อปี ครบกำหนดชำระในปี 2591 ซึ่งออกเมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน 2561 และมีบริษัทเป็นผู้ค้ำประกันหุ้นกู้ทั้งจำนวน  4.หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิ อัตราดอกเบี้ยคงที่ 3.50% ต่อปี ครบกำหนดชำระในปี 2592 ซึ่งออกเมื่อวันที่ 17 ตุลาคม 2562 และมีบริษัทเป็นผู้ค้ำประกันหุ้นกู้ทั้งจำนวน  5.หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิ อัตราดอกเบี้ยคงที่ 3.75% ต่อปี ครบกำหนดชำระในปี 2593 ซึ่งออกเมื่อวันที่ 18 มิถุนายน  2563 และมีบริษัทเป็นผู้ค้ำประกันหุ้นกู้ทั้งจำนวน

นายจักรพงศ์  เชวงศรี  ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) กล่าวกับ "ทันหุ้น" ว่า การประกาศซื้อหุ้นกู้สกุลดอลลาร์ของ TOPนั้น เป็นแผนงการลดภาระหนี้ เพื่อรักษาอันดับความน่าเชื่อถือ (เครดิตเรตติ้ง)เพราะที่ผ่านมา TOP มีการออกหุ้นกู้สกุลดอลลาร์จำนวนมาก  ซึ่งเมื่อมีหนี้มากเกินไปก็อาจจะกระทบต่อเรตติ้ง  เพราะบริษัทจัดอันดับเครดิตเรทติ้งมีการทบทวนเรตติ้ง TOP สม่ำเสมอ

@หนุนหนี้ลด 20%

ดังนั้นเมื่อ TOP มีกระแสเงินสดส่วนเกินจากค่าการกลั่น (Singapore GRM) ในไตรมาส 4/2568 ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นไปประมาณ 7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล  ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่สูงมาก นำมาใช้ในการซื้อหุ้นคืน ประกอบกับค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น เป็นจังหวะที่ดีในการซื้อคืนหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์

รวมถึงเป็นการบริหารทางการเงินด้วยในจังหวะที่แนวโน้มดอกเบี้ยเป็นขาลง  โดยการรซื้อคืนหุ้นกู้ที่มีดอกเบี้ยสูง เพื่อเตรียมความพร้อมในการออกหุ้นกู้ใหม่ในอนาคตที่มีต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลงตามดอกเบี้ยที่ลดลง  เพราะ TOP จะต้องมีการจ่ายเงินค่าก่อสร้างในโครงการ CPF

สำหรับการซื้อหุ้นกู้คืนครั้งนี้คาดว่าจะทำให้ หนี้สินสุทธิ (Net Debt) ของ TOP ลดลงประมาณ 20% จาก สิ้นไตรมาส 3/2568 Net Debt  2,560 ล้านดอลลาร์  และจะทำให้ TOP มีกำไรพิเศษเข้ามา ซึ่งปัจจุบันยังไม่ได้มีการประมาณการ แต่เชื่อว่าจะเป็นหลักพันล้านบาท 

@ปรับกำไรปี 69 ขึ้น

นายจักรพงศ์ กล่าวว่า ขณะนี้อยู่ระหว่างการปรับประมาณกำไร และราคาเป้าหมาย TOP ในปี 2569 ขึ้น ซึ่งคาดว่าจะเสร็จภายในสัปดาห์นี้   โดยสาเหตุของการปรับกำไรปีนี้ขึ้น เพราะ คาดว่าค่าการกลั่น Singapore GRM จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากสิ้นปี 2568 อยู่ที่ 5.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และการใช้กำลังการผลิตของ TOP เพิ่มขึ้น เพราะไม่มีการปิดซ่อมบำรุง จากที่ไตรมาส 3/2568 ที่มีการหยุดซ่อมบำรุง ทำให้มีอัตราการใช้กำลังผลิตมากขึ้น หนุนกำไรเพิ่ม ประมาณ 10%  ส่วนกำไรพิเศษจากการซื้อคืนหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์ ในปีนี้ คาดว่าจะไม่สูงเหมือนกับปี 2568 เพราะปี 2568 ซื้อคืนหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์ถึงประมาณ 700 ล้านดอลลาร์