เปิดกลยุทธ์ที่ Goldman Sachs ใช้ตั้งกองทุน Bitcoin ETF

#Crypto101 #ทันหุ้น - สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่อย่าง Goldman Sachs ได้ออกกองทุน Bitcoin ETF ที่ใช้กลยุทธ์ Covered Call เพื่อสร้างผลตอบแทนแบบคงที่ให้ผู้ถือหน่วยไม่ต้องการแบกรับความเสี่ยงจากความผันผวนที่รุนแรงเกินไป มาทำความเข้าใจกลยุทธ์ดังกล่าวกัน

1. กลยุทธ์ Covered Call คืออะไร

กลยุทธ์ Covered Call คือการเปิดสถานะ Long Position หรือถือครอง Bitcoin ผ่านตลาด Spot จากนั้นจะใช้กลยุทธ์ Short Call Options หรือการขายสิทธิในการซื้อให้กับผู้อื่น

2. กลไกการสร้างผลตอบแทน

เมื่อกองทุนขาย Short Call Options กองทุนจะได้รับสิ่งที่เรียกว่า "Option Premium" หรือค่าพรีเมียมทันที ซึ่งค่าพรีเมียมจะถูกนำมาจ่ายเป็นรายได้ประจำหรือเงินปันผลให้กับผู้ถือหน่วยลงทุน

เนื่องจาก Bitcoin มีความผันผวน (Volatility) สูงมาก ค่าพรีเมียมของสัญญา Options จึงแพงกว่าสินทรัพย์ทั่วไป เช่น หุ้น S&P 500 ทำให้กองทุนสามารถสร้าง Yield หรือเงินปันผลได้ในระดับที่น่าจูงใจ

3. กลยุทธ์ของกองทุนในสภาวะตลาดต่างๆ

เมื่อตลาดเป็นตลาดขาลง ค่าพรีเมียมที่ได้รับจากการขาย Call Options จะช่วยลดการขาดทุนของพอร์ตได้บางส่วนเมื่อเทียบกับการถือ Bitcoin เฉยๆ โดยภาวะที่ตลาดออก Sideway จะเป็นสภาวะที่กองทุนทำผลงานได้ดีที่สุด เพราะนักลงทุนจะได้รับทั้งการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin เล็กน้อย และได้รับเงินปันผลจากค่าพรีเมียมไปพร้อมกัน แต่ถ้าตลาดเป็นขาขึ้น กองทุนจะถูกจำกัดผลกำไร

4. ใครที่เหมาะกับกองทุนนี้

นักลงทุนที่เหใมาะสมคือผู้ที่ต้องการมีส่วนร่วมใน Bitcoin แต่รับความผันผวนแบบ 80-100% ไม่ไหวและมองหา Passive Income ที่สูงกว่าดอกเบี้ยหรือเงินปันผลจากหุ้นทั่วไป ขณะเดียวกันต้องยอมรับได้หากราคา Bitcoin พุ่งเป็นขาขึ้นแล้วพอร์ตตัวเองจะโตช้ากว่าภาพรวมตลาด