หุ้น VGI ดีดขึ้น หลังนำทุนสำรอง-ส่วนเกินมูลค่าหุ้นชดเชยขาดทุนสะสม โบรกแนะถือ

#ทันหุ้น-หุ้นบริษัท วีจีไอ จำกัด(มหาชน) หรือ VGI ราคาปรับขึ้น 4.60% หลังบอร์ดไฟเขียวโอนทุนสำรอง และส่วนเกินมูลค่าหุ้น เพื่อล้างขาดทุนสะสมทั้งหมด ด้านกสิกรไทยแนะนำ ถือ ให้ราคาเป้าหมายที่ 1.22 บาท โดยรอดูความชัดเจนการนำสภาพคล่องส่วนเกิน 2 หมื่นล้านบาทที่ยังไมได้ประกาศชัดเจน

ความเคลื่อนไหวหุ้น VGI อยู่ที่ 0.91 บาท บวก 0.04 บาทหรือ 4.60% ระหว่างวันราคาปรับขึ้นมาสูงสุดที่ 0.96 บาท โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 502 ล้านบาท

VGI แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯเมื่อวานนี้ว่า คณะกรรมการได้อนุมัติให้เสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2569 เพื่อพิจารณาอนุมัติการโอนทุนสำรองตามกฏหมายจำนวน 200 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 2,126.74 ล้านบาท เพื่อชดเชยผลขาดทุนสะสมทั้งหมดตามงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 มี.ค. 2569 จำนวน 2,326.74 ล้านบาท

ทั้งนี้ ภายหลังการโอนสำรองตามกฏหมายและส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญเพื่อชดเชยผลขาดทุนสะสมแล้ว จะทำให้บริษัทไม่มีผลขาดทุนสะสมในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท และจะมีทุนสำรองตามกฏหมายคงเหลือจำนวน 0 บาท และมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นคงเหลือจำนวน 36,158.25 ล้านบาท

นอกจากนี้ VGI ยังได้แจ้งผลดำเนินงานในงวดปี 2568/69 สิ้นสุด 31 มี.ค. 2569 มีรายได้จากการให้บริการและการขายจำนวน 4,646 ล้านบาทลดลง 11% จากช่วงเดียวกันปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้สื่อโฆษณาบริเวณตอม่อสถานีรถไฟฟ้า และมีกำไรขั้นต้น 1,596 ล้านบาทคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 34.4% ขณะเดียวกันบริษัทบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ 1,200 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัท เจมาร์ท กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด(มหาชน) หรือ JMART ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนในปี 2568/69 ที่ 1,064 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน มีกำไร 501 ล้านบาท

**โบรกแนะนำถือ

บล.กสิกรไทย ระบุว่า VGI ประกาศ 3 เรื่องสำคัญ ได้แก่ ผลดำเนินงานไตรมาส 4/69 ขาดทุนสุทธิ 1.27 พันล้านบาท 2. ไม่มีการจ่ายเงินปันผลจากการดำเนินงานปี 2568/69 และมีการใช้ทุนสำรองตามกฏหมายและเงินเบี้ยหุ้นเพื่อชดเชยขาดทุนสะสม ซึ่งผลดำเนินงานไตรมาส 4/69 ผลดำเนินงานต่ำกว่าประมาณการของฝ่่ายวิจัย ที่คาดจะมีกำไรปกติ 81 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากกำไรจากการดำเนินงานของทุกกลุ่มธุรกิจที่อ่อนแอกว่าคาด และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมต่ำกว่าคาด

ส่วนแนวโน้มกำไรปกติงวดปี 2569/70 ควด่าจะฟื้นตัวเล็กน้อย YoY จากการรับรู้ส่วนแบ่งผลประกอบการของ PLANB เต็มปี แม้ยังไม่สามารถตัดความเสี่ยงจากการด้อยค่าเพิ่มเติมออกไปได้ แต่หลังจากบริษัทบันทึกการด้อยค่าจำนวนมากในหลายหน่วยธุรกิจในไตรมาส 4/69 สำหรับสภาพคล่องส่วนเกินของ VGI ราว 2 หมื่นล้านบาท บริษัทยังไม่ได้ประกาศโครงการลงทุนใหม่ และกรอบเวลาอาจเลื่อนออกไปเกินเป้าหมายเดิมช่วงกลางปี 2569

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำ ถือหุ้น VGI ให้ราคาเป้าหมายที่ 1.22 บาท แม้มูลค่าหุ้นยังมี upside แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการใช้เงินทุนยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญ เนื่องจาก VGI ยังไม่ได้ประกาศแผนการใช้สภาพคล่องส่วนเกิน 2 หมื่นล้านบาทอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของการประเมินมูลค่าของฝ่ายวิจัย ขณะที่กำไรปกติมีแนวโน้มอ่อนแอในระยะสั้น อย่างไรก็ตามความเสี่ยงขาลงดูมีปัจจัยรองรับบางส่วนจากมูลค่ารวมของ PLANB และ JMART และเงินสดในมือที่ราว 1.20 บาทต่อหุ้น