2 โบรกส่อง BANPU ปันผลต่ำกว่าคาด แต่ยังมีเสน่ห์
#BANPU #บล.กสิกรไทย จำกัด ส่องหุ้น บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) หรือ BANPU คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 15.1 บาท จาก TSR ที่ 11% แต่นักลงทุนอาจเพิ่ม upside ดังกล่าวเป็น 15% โดยเปลี่ยนจาก BANPU เป็น BANPU-W4
BANPU ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.45 บาท/หุ้น เท่ากับอัตราการจ่ายปันผลที่ 13% และอัตราตอบแทนที่ 3.1% ขึ้น XD วันที่ 14 ก.ย. จ่ายจริงวันที่ 30 ก.ย.
เงินปันผลระหว่างกาลดังกล่าวต่ำกว่าที่คาดไว้มาก เนื่องจาก BANPU ต้องสำรองเงินสดเพื่อชำระหนี้ คาด Net gearing จะลดลงเป็น 0.68 เท่า ภายในสิ้นปี 2565
ด้าน บล.กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มอง BANPU แข็งแกร่งทั้งยอดขาย, กําไร และกระแสเงินสด
คาดอุปสงค์ถ่านหินในตลาดโลกยังแข็งแกร่ง แม้ว่าจีนจะนําเข้าถ่านหินลดลงในปีนี้จาก lockdown เพื่อคุม COVID ใน 1H แต่อินเดียนําเข้าถ่านหินอย่างแข็งแกร่งช่วยชดเชยได้บ้าง คาดจีนและอินเดียจะนําเข้าถ่านหินเพิ่มขึ้น 3% และ 4% ปี 2566 คงคําแนะนําซื้อ ราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 20 บาท คิดเป็น PE ปี FY65/66F ที่ 2.5x/3.0x
จ่ายเงินปันผล 0.45 บาท/หุ้น XD วันที่ 14 ก.ย. อัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 13% ต่ำกว่าที่คาดไว้ การที่ราคาถ่านหินและก๊าซสูงขึ้น ผลประกอบการของ BANPU ใน 2H จึงน่าจะดีขึ้นกว่าใน 1H
โดยคาดว่ากระแสเงินสด (free cash flow) ที่แข็งแกร่ง และเม็ดเงินที่ได้จากการแปลง W4 ในเดือนกันยายน 2565 และ W5 ในเดือนกันยายน 2566 จะทําให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุน ของ BANPU ลดลงเหลือ 0.5x ในปี 2566 จาก 1.0x ในปี 2565