เคจีไอฯ ส่องกลุ่มโรงพยาบาลชี้ราคาหุ้นไม่แพง ชู BDMS-BCH เด่น

#ทันหุ้น-บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มโรงพยาบาล มองว่าราคาหุ้นไม่แพง โดยราคาได้สะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว ซึ่งพบว่า PE ลดลงมาอยู่ที่ 24.7 เท่า ในปี 2567 (จาก 41.0 เท่า ในปี 2558) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นโรงพยาบาลในภูมิภาคที่ 32.7 เท่า เมื่ออิงจากกำไรปี 2567 และ 26.9 เท่า เมื่ออิงจากกำไรปี 2568 ดังนั้น จึงยังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มนี้ที่ Overweight โดยเลือกหุ้น BDMS และ BCH เป็นหุ้นเด่นของในกลุ่มนี้ และยังคงแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF ที่ 39.00 บาท และ 21.70 บาท ตามลำดับ 

ฝ่ายวิจัยเคจีไอ คาดว่าผลดำเนินงานงวดไตรมาส 4/67 ของกลุ่มโรงพยาบาล ส่วนใหญ่จะแผ่วลง เมื่อเทีบกับไตรมาส 3/67 เพราะจำนวนผู้ป่วยลดลงในเดือน ธ.ค. แต่หากเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จะเติบโต และคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 1/68 จะไม่น่าตื่นเต้น ยกเว้น BH ซึ่งคาดว่าจะเป็นโรงพยาบาลเดียวที่น่าสนใจ เพราะตามปกติแล้วไตรมาสแรกจะเป็นไตรมาสที่กำไรที่สูงสุดในรอบปี 

ส่วนการนำแนวทาง co-payment มาใช้น่าจะกระทบกับรายได้ และกำไรสุทธิของกลุ่มไม่มากนัก (น้อยกว่า 3%) อย่างไรก็ตาม  สำนักงานประกันสังคม (SSO) ก็รับรองการจ่ายเงิน 12,000 บาท/RW สำหรับค่ารักษาพยาบาลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (RW>2) ตั้งแต่เดือนมกราคม 2568 ซึ่งจะเป็นบวกกับ BCH และ CHG ในแง่ของการรับรองรายได้ในอนาคตจากการให้บริการ RW>2