SFLEX ลูกค้าบุ๊กคำสั่งซื้อ หนุนงบโค้งท้ายแววเด่น

ดร.สมโภชน์ วัลยะเสวี ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท สตาร์เฟล็กซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SFLEX เปิดเผยว่า ปัจจุบันบริษัทยังคงได้รับคำสั่งซื้อ (ออเดอร์) จากลูกค้าทยอยเข้ามาอย่างต่อเนื่อง แม้ปริมาณอาจจะยังไม่สูงมากนักเมื่อเทียบช่วงปกติของไฮซีซัน ซึ่งอยู่ระหว่างการติดตามงานจากลูกค้ารายอื่นๆ เพิ่มเติม เพื่อผลิตและสต๊อกสินค้าให้เพียงพอต่อความต้องการในช่วงปลายปี ซึ่งก็คาดว่าจากนี้จะรับออเดอร์ใหม่ๆ เข้ามาได้เพิ่ม ทำให้คาดว่าแนวโน้มยอดขายในช่วงไตรมาส 4/2564 จะมีการเติบโตที่ค่อนข้างดีกว่าเมื่อเทียบช่วงเวลาเดียวกันกับปีก่อน

รุกฐานเวียดนาม

นอกจากนี้ โรงงานผลิตใหม่ที่อำเภอบางบ่อจะแล้วเสร็จพร้อมติดตั้งเครื่องจักร และเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ ในช่วงปลายไตรมาส 4/2564 ทำให้บริษัทมีกำลังการผลิตเพิ่มเป็น 18 ล้านเมตรต่อเดือน จากปัจจุบันที่มีขนาดกำลังการผลิตประมาณ 12 ล้านเมตรต่อเดือน จากปัจจัยข้างต้นทำให้คาดว่าจะช่วยหนุนกำลังผลิตและการรับรู้รายได้ในช่วงปลายปีนี้เพิ่มเติม ทำให้บริษัทยังคงมั่นใจว่ายอดการขายบรรจุภัณฑ์พลาสติกชนิดอ่อน (Flexible Packaging) ปี 2564 จะเพิ่มขึ้นเป็น 1,560-1,565 ล้านบาท จากปีก่อนที่มีรายได้รวม 1,413.40 ล้านบาท และกำไรสุทธิที่ 142.80 ล้านบาท

สำหรับการทำ Due Diligence ลงทุนในประเทศเวียดนามนั้น ปัจจุบันบริษัทยังคงเดินหน้าอย่างต่อเนื่องและอยู่ระหว่างรอความชัดเจนในด้านการเดินทางเพื่อเข้าไปสำรวจและตรวจสอบสถานที่และเครื่องจักร โดยบริษัทคาดหวังว่าในช่วงไตรมาส 4/2564 จะได้ข้อสรุปการลงทุนที่ชัดเจน และหวังว่าจะสามารถรวมงบ (Consolidated) เข้ามาได้ทันในไตรมาสสุดท้ายของปีนี้

ขณะที่การร่วมทุนจัดตั้งบริษัทร่วมกับบริษัท ไทยยูเนี่ยน กราฟฟิกส์ จำกัด เพื่อก่อสร้างโรงงานผลิตและจำหน่ายบรรจุภัณฑ์พลาสติกชนิดอ่อนโดยมุ่งเน้นสำหรับผลิตภัณฑ์อาหารเป็นหลัก มองว่าจะเป็นส่วนหนึ่งที่สนับสนุนการใช้บรรจุภัณฑ์ของกลุ่ม "ไทยยูเนี่ยน" เพื่อตอบโจทย์ด้านคุณภาพและมาตรฐานผลิตภัณฑ์ระดับโลก การร่วมมือครั้งนี้ยังเป็นไปตามแผนการขยายตลาดและฐานรายได้ของ SFLEX คาดว่าจะก่อสร้างโรงงาน ติดตั้งเครื่องจักรแล้วเสร็จภายในไตรมาส 4/2565 โดยตั้งเป้ารายได้ในปี 2565-2566 ไว้ราว 70 ล้านบาท และ 250 ล้านบาท ด้วยกำลังการผลิตเบื้องต้นที่ระดับ 40% และจะเพิ่มกำลังการผลิตขึ้นในปีต่อๆ ไป เพื่อผลักดันในการสร้างรายได้ให้ไปถึง 1,500 ล้านบาทภายในปี 2570

กำไรปีโตต่อเนื่อง

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (มหาชน) ประเมินแนวโน้มกำไรสุทธิในช่วงไตรมาส 3/2564 ของ SFLEX อยู่ที่ 40.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากแนวโน้มรายได้รวมเพิ่มขึ้น 2.0% จากการเข้าสู่ High Season แม้ Gross Margin จะลดลงจากราคาต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น ส่วนแนวโน้มผลงานไตรมาส 4/2564 คาดยอดขายจะเติบโตหลังคลายล็อกดาวน์ ในส่วน Gross Margin น่าจะเพิ่มขึ้น หลังต้นทุนวัตถุดิบผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว

ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2564 ขึ้นเล็กน้อย แต่ลดประมาณการกำไรปี 2565 ลง ตามการปรับลดสมมติฐาน Gross Margin จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงกว่าคาด ส่งผลให้แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2564-2565 เติบโต 12.6% เมื่อเทียบช่วงเวลาเดียวกันกับปีก่อน และ 18.3% เมื่อเทียบช่วงเวลาเดียวกันกับปีก่อน และได้ FV ปี 2565 ใหม่ที่ 6.40 บาทต่อหุ้น อิง PER 30 เท่า ฝ่ายวิจัยจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้น้ำหนักทิศทางกำไรเติบโตรายปีเมื่อเทียบช่วงเวลาเดียวกันกับปีก่อน และภาพรวมธุรกิจที่เติบโตระยะยาวจากทั้งด้าน Organic และ Inorganic Growth