เปิดปัจจัย AMATA กลับมาโต เคาะน่าลงทุน
บล.เอเซียพลัส เปิดกลยุทธ์หุ้น AMATA หรือ บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) โดยฝ่ายวิจัยประเมินกำไรสุทธิ Q1/66 ที่ 455 ล้านบาท (-18%YoY) เนื่องจากไม่มีกำไรจากการขายโรงงงาน RBF (Ready-Build Factory) 10 แห่ง 628 ล้านบาท เหมือน Q1/65 แต่ธุรกิจหลักจากการขายพื้นที่นิคมฯ กลับมาเติบโดอย่างโดดเด่น โดย Q1/66 มียอด โอนที่ดินจากอมตะนคร มากถึง 99 ไร่ เทียบ Q1/65 ที่ไม่มีมียอดโอนที่ดินจากอมตะนคร และยังมียอด Pre-sale ที่ทำได้มากถึง 310 ไร่ เทียบ Q1/65 ที่ทำได้เพียง 10 ไร่ หลังจากจีนเปิดประเทศ ส่งผลให้มีนักลงทุนจากจีนเข้ามาติดต่อ AMATA เป็นจำนวนมาก และยังเหลือโรงงาน RBF (Ready-Build Factory) ในเวียดนาม 2 แห่ง ที่จะส่งมอบภายในปีนี้ ประกอบกับความคืบหน้าโรงงานที่ Long Than มีความคืบหน้ามาก ปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลให้ผลประกอบการปี 2566 โดดเด่น ประเมิน มูลค่าโดยอิง Historical PER 10 ปีย้อนหลังอยู่ที่ 15 เท่า ได้ราคาเหมาะสมอยู่ที่ 27.0 บาท มี upside 16% ให้คำแนะนำการลงทุนเป็น outperform
บล.ดาโอ แนะ ซื้อ
ฟาก บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 30.00 บาท จากเดิมที่ 25.00 บาท โดยเป็นผลจากการปรับกกำไรปกติ และ re-rate PBV ขึ้น ฝ่ายวัจัยประเมินกำไรปกติ Q1/66 (ไม่รวมกำไร FX และกำไรขาย โรงงานสำเร็จรูปใน Q1/65) ที่ 658 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน Q1/65 ที่ 84 ล้านบาท แต่หดตัว -21% QoQ จาก 1) transfer เพิ่มขึ้นเป็น 128 ไร่ โดยยังมี backlog คงเหลือที่สูงถึง 1.2 พันไร่ (สูงสุดตั้งแต่ปี 2017), 2) GPM เพิ่มขึ้นเป็น 52.1% ตามสัดส่วนยอดโอนที่ดินในชลบุรีสูงขึ้น และ 3) ด้าน presale ปรับตัวดีขึ้น YoY/QoQ เป็น 310 ไร่ โดยลูกค้าใหม่กว่า 90% มาจากจีนสะท้อน China relocation trend ที่ยังมาลงทุนในไทยต่อเนื่อง
ฝ่ายวัจัยปรับกำไรปกติปี 2566 ขึ้น +27% เป็น 1.9 พันล้านบาท (+118% YoY) และปี 2567 ขึ้น +38% เป็น 2.8 พันล้านบาท (+41% YoY) จากการปรับเพิ่ม presale เป็นปีละ 1.6 พันไร่ และทำให้ transfer สูงขึ้นเป็น 836 ไร่ และ 1.1 พันไร่ เพื่อสะท้อนการลงทุนในไทยที่สูง และได้ผลบวกการเริ่มดำเนินงานของนิคม Halong phase II ในช่วงปลายปี 2566 ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น และ outperform SET +8% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา จาก presale ที่จะสูงขึ้น ตามการเร่งตัวลงทุนในอุตสาหกรรมรถ EV
ทั้งนี้คงแนะนำ “ซื้อ” จาก presale จะทรงตัวในระดับสูง และ ทำสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่ปี 2556 หนุนโดย China relocation และการเข้ามาของอุตสาหกรรม EV ที่ บวกต่อกลุ่มผู้ประกอบการ Automotive ที่เป็นฐานลูกค้าหลักของบริษัทมากกว่า 30% ซึ่งบวกต่อbacklog, transfer และผลการดำเนินงานในอนาคต