PTTลุ้นงบ1.97หมื่นล. กลยุทธ์เน้นเงินปันผล

#PTT #ทันหุ้น – PTT จ่อประกาศงบไตรมาส 3/2568 จับตากำไร 19,700 ล้านบาท ลดลง 8% เทียบไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 20% เทียบปีก่อน มองไตรมาส 4 กลับมาโดดเด่น ชี้เป็นหุ้นมีสเถียรภาพ เทรดได้รับปันผล นักวิเคราะห์เชื่อคาดปีนี้ปันผลสูงขึ้นอีก หลังประกาศจ่ายแล้ว 0.90 บาท

นายเอกรินทร์  วงษ์ศิริ  ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด เปิดเผยว่า บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT เตรียมประกาศผลประกอบการในวันที่ 12 พฤศจิกายนนี้ โดยคาดการณ์กำไรไตรมาส 3/2568 ไว้ที่ประมาณ 19,700 ล้านบาท ลดลงประมาณ 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า  อย่างไรก็ดีกำไรจะเพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

 ทั้งนี้ PTT นับเป็นหุ้นที่มีสเถียรภาพ จากการเป็นโฮลดิ้งคัมพะนี ซึ่งเหมาะสมที่จะซื้อเมื่อราคาลงมาลึก หรือสามารถเทรดในช่วงราคา 30-34 บาทได้ โดยธีมหลักการลงทุนของ ปตท. คือการเล่นในธีมของ "เงินปันผล" ซึ่งล่าสุดได้ประกาศปันผลครึ่งปีที่ 0.90 บาทต่อหุ้น มองว่าปีนี้ ปตท. มีโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นจากที่ก่อนที่จ่าย 2.10 บาท

นายเอกรินทร์ กล่าวว่า ที่ผ่านมา PTT ได้มีการดำเนินการทำให้บริษัทในกลุ่มทุกรายมีงบดุล (Balance Sheet) แข็งแกร่ง เช่นการบริหารจัดการสินทรัพย์ ด้วยการเข้าไปซื้อสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานของ PTTGC และ TOP ส่งผลให้บริษัทลูกมีเงินสดสำรองไว้ให้มาก ส่วนการดำเนินการหาพันธมิตรเข้ามาในบริษัทกลุ่มปลายน้ำภาพจะชัดในปีนี้ และจะมีความคืบหน้าต่อไปในปีหน้า ซึ่งการได้พันธมิตรเข้ามาถือเป็นเรื่องที่ดี ประเมินราคาเหมาะสม 33.75 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) คาด PTT ประกาศกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568  ที่ 1.96 หมื่นล้านบาท ลดลง 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ)  แต่เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY)  สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2568 คาดกำไรจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส3/2568 จากบริษัทย่อยหลักซึ่งประกอบด้วย PTTEP และบริษัทในเครือที่ดำเนินธุรกิจโรงกลั่น  ความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติ อัตราการใช้กำลังการผลิต GSP และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น และการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายหุ้นบริษัทโลตัส ฟาร์มาชูติคอล ทั้งนี้ จากคาดการณ์ดังกล่าว ฝ่ายวิจัยยังไม่เห็น Upside หรือ Downside ที่มีนัยสำคัญใดๆ ต่อประมาณการกำไรกำไรปี 2568 ของฝ่ายวิจัย ยังคงแนะนำ ซื้อหุ้น PTT โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 34.10 บาท แนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (ดิวิเดนด์ยิลด์)ที่สูงเกือบ 7% ขณะเดียวกัน

@ แนวโน้มไตรมาส 4 ดีขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ราว 20,550 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% YoY แต่ลดลง 5% QoQ โดยมองว่าไตรมาส 3/2568 ยังไม่มีกำไรพิเศษจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนใน Lotus Pharmaceutica เนื่องจากยังอยู่ระหว่างรอลดสัดส่วนการลงทุน โดยหากตัดรายการพิเศษคาดกำไรปกติราว 19,239 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34% YoY และเพิ่มขึ้น 69% QoQ ซึ่งกำไรฟื้นตัว โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจลูก ได้แก่ธุรกิจโรงกลั่นและปิตรเคมี มี Net Stock Gain ราว 2,058 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน -18,277 ล้านบาท

นอกจากนี้ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้น จากรัสเซียถูกโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน และสหรัฐคว่ำบาตร , ธุรกิจสถานีบริการกำไรขั้นต้นต่อลิตรฟื้นตัว และไม่มีการขาดทุนสต๊อก และการปรับราคาขายได้ดีขึ้น หลังภาครัฐแทรกแซงน้อยลง และธุรกิจก๊าซฟื้นตัว ตามอัตรากำไรจาก Pool Gas -7% Q-Q ตามราคา LNG กลบปริมาณขายที่ลดลงได้

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 4/2568 คาดว่ากำไรปกติจะทรงตัว YoY และ QoQ อยู่ที่ราว 2 หมื่นล้านบาท โดยได้ธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมีที่ค่าการกลั่นฟื้นตัวสูง และปิโตรเคมีต้นทุน Feedstock และค่าใช้จ่ายคงที่ลดลง ชดเชยธุรกิจ E&P ที่อัตรากำไรลดลงตามราคาน้ำมันดิบได้ ส่วน Q-Q ค่าการกลั่นฟื้นต่อจาก Supply ตึงตัวขึ้น ชดเชยธุรกิจก๊าซฯที่ถูกฉุดจากต้นทุน LNG ที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนาว แนะนำถือหุ้น PTT ให้ราคาเป้าหมายปี 2568 อยู่ที่ 32.50 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ของ PTT อยู่ที่ 1.84 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY แต่ลดลง 15% QoQ โดยผลประกอบการที่ฟื้นตัว YoY เพราะส่วนแบ่งกำไรจาก PTTGC , TOP และ IRPC เพราะมีกำไรจากสต๊อกน้ำมัน ดีขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อน ซึ่งมีผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน

 ส่วนกำไรไตรมาส 3/2568 ที่ลดลง เพราะส่วนแบ่งกำไรจาก TOP ลดลง เนื่องจากมีการปิดซ่อมบำรุง Crude Distillation Unit #3(CDU-3) ตามกำหนดนาน 30 วันในไตรมาส 3/2568 และไม่มีกำไรพิเศษเหมือนกับไตรมาส 2/2568 ที่มีกำไรจากการซื้อสินทรัพย์ในราคาถูกทำให้มีกำไรพิเศษ 7.1 พันล้านบาท แนะนำ ถือหุ้น PTT โดยได้ประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 อยู่ที่ 35.00 บาท คาดว่าราคาหุ้นจะถูกกดดันจาก กำไรไตรมาส 3/2568 ที่ลดลง QoQ และสิ้นสุดโครงการซื้อหุ้นคืนเมื่อวันที่ 23 กันยายน ขณะที่คาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะเพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจากคาดค่าการกลั่นจะปรับตัวดีขึ้นสำหรับบริษัทลูกในกลุ่มปิโตรเคมีและโรงกลั่น