บล.หยวนต้าเฟ้นตัวเด่น ส่องหุ้นกลุ่มพลังงาน-ปิโตรเคมี

#บล.หยวนต้า #ทันหุ้น - บล.หยวนต้าเฟ้นตัวเด่น ส่องหุ้นกลุ่มพลังงาน-ปิโตรเคมี

ปัจจัยขับเคลื่อนธุรกิจโรงกลั่น 2QTD อ่อนแอจากทั้งค่าการกลั่น, ราคาน้ำมันดิบ , Crude Premium ส่งผลให้ทิศทางกำไร 2Q67 ลดลง QoQ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นโรงกลั่น BCP SPRC TOP ช่วง 2QTD เฉลี่ย -11% Underperform SET ที่ทรงตัว ถือว่าสะท้อนข่าวลบไปบางส่วนแล้วกำไรปกติ 1Q67  แข็งแกร่ง คิดเป็น 30-36% ของประมาณการทั้งปี ทำให้คาดการณ์ทั้งปียังมีความเป็นไปได้

บล.หยวนต้า มองค่าการกลั่นปัจจุบันที่ US$2-3/bbl ไม่ยั่งยืนในระยะยาวเพราะโรงกลั่นต้นทุนสูงไม่คุ้มค่าการผลิตเชิงสถิติปี 2559 - ปัจจุบัน ผู้ผลิตส่วนใหญ่มักปรับลดอัตราการกลั่น ณ ระดับดังกล่าว ทำให้ตลาดสมดุลมากขึ้น และค่าการกลั่นฟื้นตัวปลาย 2Q67 มีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ US Diving  Season ช่วยหนุนอุปสงค์น้ำมันเบนซิน และอากาศยาน อีกทั้งปีนี้คาดกิจกรรมเดินทางจะสูงสุดรอบ 19 ปี ปัจจุบันหุ้นโรงกลั่น BCP SPRC TOP ซื้อขายบน PBV 0.7-0.9 เท่า Discount 0.7SD ถึง 1.5SD ถือว่าไม่แพง งบ 1Q67 ทำไว้ดี เพียงพอให้กำไร 1H67 จะอยู่ระดับสูง และเงินปันผลงวด 1H67

อาจมี Yield สูง 2-4%

SPRC - คงคำแนะนำ "ซื้อ" จากสัดส่วนผลิตภัณฑ์น้ำมันเบนซินสูง ลุ้น Catalyst การเปิดใช้งานท่อ SPM

BCP - ปรับคำแนะนำขึ้น เป็น "ซื้อ" จากการควบรวม BSRC,  การเติบโตของ OKEA, SAF รายแรกในไทย

TOP - คงคำแนะนำ TRADING