หุ้น BH ราคาร่วง โบรกฯ ชี้กำไร Q3/68 ใกล้เคียงคาด, มองแนวโน้ม Q4 ทรงตัว

#BH #ทันหุ้น-หุ้นบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH ราคาปรับตัวลง 2.82% โบรกเกอร์ชี้กำไรไตรมาส 3/68 ออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ พร้อมประเมินแนวโน้มไตรมาส 4/68 จะทรงตัว โดยยังคงแนะนำซื้อ

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น BH อยู่ที่ 172.50 บาท ลบ 5.00 บาท หรือ 2.82% ระหว่างวันราคาลงมาต่ำสุดที่ 171.50 บาท โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 355.11 ล้านบาท

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า BH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/68 มีกำไรสุทธิ 2,035 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.1% YoY และ 9.5% QoQ ใกล้เคียงคาด สนับสนุนจากรายได้ รพ.ที่เพิ่มขึ้น 1.7%YoY และ 8.1%QoQ โดยมาจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น 3.5%YoY หลักจากการเติบโตของผู้ป่วยตะวันออกลาง +9.9%, เมียนมาร์ +21.2% และบังคลาเทศ +31.2% ขณะที่รายได้ผู้ป่วยคนไทยปรับลดลง 1.7%YoY เนื่องจากฐานโรคระบาดที่สูงมากในช่วงเดียวกันปีก่อน และแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจในประเทศ

ด้านอัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาดเล็กน้อยอยู่ที่ 52.9% ปรับตัวดีขึ้นจาก 51.6% ในไตรมาส 3/67 และ 52.3% ในไตรมาส 2/68 สอดคล้องกับความรุนแรงของโรคที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ SG&A/Salesอยู่ที่ 16.3% เพิ่มขึ้นจาก 15.7% ในไตรมาส 3/67 และ 16.0% ในไตรมาส 2/68 จากการปรับขึ้นเงินเดือนพนักงานประมาณ 4% ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. เป็นต้นมา

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 4/68 คาดกำไรทรงตัว YoY จากอัตราภาษีจ่ายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลจากการได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI ลดลง คล้ายกับไตรมาสก่อนหน้า และอาจย่อตัวเล็กน้อย QoQ จากปัจจัยฤดูกาลโดยเฉพาะในเดือน ธ.ค.ซึ่งตรงกับช่วงวันหยุดยาว ส่งผลให้ผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติส่วนใหญ่ชะลอเข้าใช้บริการ

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรทั้งปี2568 ของ BH ที่ 7,582 ล้านบาท ลดลง 2.5%YoY แต่ปรับสมมติฐานรายได้ รพ.ลดลงเล็กน้อยเพื่อสะท้อนรายได้งวดไตรมาส 3/68 ที่เติบโตน้อยกว่าคาด และต่ำกว่ามุมมองผู้บริหารที่ประเมินไว้ก่อนหน้าจะเติบโต 3-5%YoY แต่จะได้รับชดเชยจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำได้ดีกว่าคาดจากการรักษาโรคซับซ้อน ซึ่งมี
มาร์จิ้นสูง

กลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของผลประกอบการ ซึ่งไตรมาส 3/68 นับเป็นไตรมาสแรกในรอบ 3 ไตรมาสที่กำไรกลับมาเติบโตได้YoY อีกทั้งความคาดหวังเชิงบวกต่อกลุ่มผู้ป่วยรัฐสวัสดิการคูเวตที่มีโอกาสกลับมา ซึ่งจะเป็น Upside ต่อประมาณการกำไรในปีหน้า คงน้ำหนักการลงทุน Outperform ประเมินราคาเหมาะสมปี 69 อิง DCF อยู่ที่ 225.00 บาท