ส่อง DELTA หุ้นร้อน! กรุงศรีเตือนงบ Q2/69 เสี่ยงต่ำคาด

#ทันหุ้น - บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA โดยแนะนำลดน้ำหนักการลงทุน หรือ Reduce ให้ราคาเป้าหมายที่ 265 บาท มองว่าราคาหุ้น DELTA ที่ปรับตัวขึ้นกว่า 200% ตั้งแต่ต้นปี สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกไปมากแล้ว ขณะที่ระยะสั้นเริ่มเห็นความเสี่ยงด้านผลประกอบการ โดยคาดงบไตรมาส 2/69 อาจต่ำกว่าที่ตลาดประเมิน เนื่องจากผลกระทบการขาดแคลนวัตถุดิบ หากสถานการณ์สงครามระหว่างสหรัฐกับอิหร่านยังยืดเยื้อไปจนถึงช่วงครึ่งหลังของปีนี้

ฝ่ายวิจัยประเมินว่า DELTA จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 7.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 71% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน YoY แต่ลดลง 13% จากไตรมาสก่อน QoQ โดยปัจจัยกดดันหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนตัว ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นจากผลกระทบของความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่าน รวมถึงปัญหาการขาดแคลนชิปที่กระทบต่อการผลิตและการส่งมอบสินค้า

ด้านรายได้ยังคาดว่าจะเติบโตทั้งเมื่อเทียบรายปีและรายไตรมาส แต่ต่ำกว่าที่เคยประเมินไว้ โดยปรับลดสมมติฐานการเติบโตรายได้ไตรมาสต่อไตรมาสเหลือ 6% จากเดิมคาดไว้ 15% เนื่องจากข้อจำกัดด้านวัตถุดิบ โดยเฉพาะชิปที่ยังอยู่ในภาวะตึงตัว

ขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มหดตัวลงมาอยู่ที่ 29.5% จาก 31.7% ในไตรมาส 1/69 จากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบรายปีและรายไตรมาส จากค่าลิขสิทธิ์และค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา

**คาดปี 69 กำไรโต 53%

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ยังคงประมาณการผลดำเนินงานทั้งปี 2569 ของ DELTA มีกำไรสุทธิที่ 3.53 หมื่นล้านบาท เติบโต 53% จากปีก่อน แต่เริ่มมีความกังวลมากขึ้นต่อภาวะห่วงโซ่อุปทานที่ตึงตัว หากปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบยืดเยื้อเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี อาจนำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไรเพิ่มเติม ทั้งจากฝ่ายวิจัยและตลาดโดยรวม

"หากปัญหานี้ยังคงยืดเยื้อจะไม่เพียงแค่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น แต่ยังรวมถึงอัตราการเติบโตของรายได้ในครึ่งหลังของปี 2569 อีกด้วย สมมติฐานการเติบโตเชิงบวกของเราในปีนี้(+53%) และปีหน้า (+29.5%) รวมถึงมุมมองที่บวกยิ่งกว่าจากตลาด อาจเผชิญกับการปรับลดประมาณการกำไรต่อเนื่อง"ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์

ทั้งนี้ หากกำไรไตรมาส 2/69 ออกมาตามคาด จะคิดเป็นประมาณ 48% ของประมาณการกำไรทั้งปีนี้ ซึ่งหมายความว่าการฟื้นตัวของผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปีจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการรักษาสมมติฐานการเติบโตในระดับสูงของบริษัทในระยะถัดไป