สแกนหุ้น GFC ครึ่งหลังงบฟื้น ปรับเคาะ“ซื้อ”

#GFC #ทันหุ้น - โบรกปรับคำแนะนำ GFC เป็น “ซื้อ” ชี้ทิศทางครึ่งปีหลัง กำไรฟื้นตัวชัด ดีดลูกคิดคำนวณไตรมาส 3/2568 กำไรแตะ 7 ล้านบาท รับปัจจัยหนุนจำนวนรอบเก็บไข่ และฝังตัวอ่อนดีขึ้น เคาะราคาเป้าหมาย 4.30 บาท

            บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ได้ออกบทวิเคราะห์ Earnings Preview สำหรับบริษัท Genesis Fertility Center (GFC) โดยระบุว่าได้ ปรับคำแนะนำการลงทุนสำหรับ GFC จากเดิม “Neutral” เป็น “Buy” พร้อมคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 4.30 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 9.7%, L-T Growth 3%)

                จากการประเมิน ราคาหุ้น GFC ณ ราคาปิดที่ 3.14 บาท มี Upside/Downside สูงถึง +37% และซื้อขายเทียบเท่า Forward P/E ปี 2568F ต่ำกว่า -1.0SD ซึ่งฝ่ายวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นได้ตอบรับปัจจัยลบต่อกำไรสุทธิในปีนี้และการเปลี่ยน CEO ใหม่ไปแล้ว

 ** ผลงาน Q3 ฟื้นตัว

                ทั้งนี้คาดการณ์ กำไรสุทธิ 3Q/2568F ของ GFC จะอยู่ที่ 7 ล้านบาท ซึ่งเป็นการฟื้นตัวต่อเนื่องเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (+2% Q-Q) ถึงแม้จะลดลงมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (-57% Y-Y) โดย GFC มีกำหนดการประกาศงบประมาณในช่วงวันที่ 13-14 พฤศจิกายน 2568

                สำหรับปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัว Q-Q : 1. รายได้และ Gross Margin ฟื้นตัว คาดการณ์รายได้ให้บริการจะอยู่ที่ 91 ล้านบาท (+1% Q-Q) และ 2. การใช้บริการดีขึ้น สอดคล้องกับการใช้บริการที่มี จำนวนรอบเก็บไข่และฝังตัวอ่อน (Treatment Cycle) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย Q-Q อยู่ที่ประมาณ 219 รอบ (+1% Q-Q)

                ส่วนปัจจัยที่ทำให้กำไรลดลง Y-Y : 1. ต้นทุนและค่าใช้จ่ายสูงขึ้น คาดการณ์ต้นทุนบริการ (+7% Y-Y) และค่าใช้จ่าย SG&A (+22% Y-Y) เพิ่มขึ้นเนื่องจากการ ขยาย 2 สาขา (สาขาอุบลราชธานี, สาขาพระราม 9)

** มาร์จิ้น 41.6%

                2. Gross Margin ลดลง Y-Y คาดการณ์ Gross Margin อยู่ที่ 41.6% (เทียบกับ 46.7% ใน 3Q/2567) เนื่องจากต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาและจำนวนรอบการใช้บริการที่ลดลง Y-Y ทำให้ยัง ไม่เกิด Economies of Scale ทั้งนี้ Gross Margin คาดว่าจะดีขึ้นเล็กน้อย Q-Q จาก 41.3% ใน 2Q/2568

                3. จำนวนรอบการใช้บริการลดลง Y-Y จำนวนรอบเก็บไข่และฝังตัวอ่อนราว 219 รอบ ลดลงจาก 232 รอบใน 3Q/2567 (-6% Y-Y) ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจ

                ขณะที่แนวโน้มครึ่งปีหลัง 2568 และประมาณการทั้งปี มีแนวโน้ม 2H/2568F ทิศทางกำไรสุทธิมีแนวโน้มฟื้นตัวจาก 1H/2568 ตามการใช้บริการที่มีจำนวนรอบเก็บไข่และฝังตัวอ่อนดีขึ้น ส่วนแนวโน้ม 4Q/2568F คาดว่ากำไรสุทธิจะ ทรงตัวถึงฟื้นตัวเล็กน้อย Q-Q แม้คาดการณ์ว่ากำไรจะลดลง Y-Y

** ผลงาน 9 เดือน

                สำหรับผลดำเนินงาน 9M/2568F  หากกำไร 3Q/2568F เป็นไปตามที่คาด จะทำให้กำไรสุทธิ 9M/2568F คิดเป็น 71% ของประมาณการทั้งปี 2568F คงประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ไว้ที่ 28 ล้านบาท (-62% Y-Y)

                อย่างไรก็ตามเหตุผลในการปรับคำแนะนำเป็น “Buy” พิจารณาจาก 2 ปัจจัยหลัก 1. ทิศทางการฟื้นตัวกำไรสุทธิ 2H/2568F มีแนวโน้มฟื้นตัวจาก 1H/2568 เนื่องจากจำนวนรอบเก็บไข่และฝังตัวอ่อนดีขึ้น ขณะที่ต้นทุนและค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มทรงตัว H-H  2. Valuationราคาหุ้นซื้อขาย P/E ปี 2568F เทียบเท่า Forward P/E ต่ำกว่า -1.0SD และกลับมาเปิด Upside 37% ซึ่งมองว่าได้ตอบรับปัจจัยลบต่อกำไรสุทธิปี 2568 และการเปลี่ยน CEO ใหม่ไปแล้ว

Top of Form

Bottom of Form