MASTER บล.ดาโอแนะนำ "ซื้อ" 86.00 บ.

#บล.ดาโอ #ทันหุ้น - MASTER บล.ดาโอแนะนำ "ซื้อ" 86.00 บ.

บล.ดาโอคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมายที่ 86.00 บาท อิง 2024E PER 45.0x ประเมินกำไรสุทธิ 2Q24E ที่ 121 ล้านบาท ( +49% YoY, +15% Q0Q) กำไรขยายตัว YoY จาก 1) รายได้รวมปรับตัวเพิ่มขึ้น +12% YoY จากรายได้ surgery ขยายตัวจากการขยาย new OR capacity และฐานลูกค้าต่างชาติขยายตัว โดยเฉพาะอินโดนีเซีย, 2) GPM ขยายตัวจากฐานที่ต่ำในปีที่แล้วจากมีค่าใช้จ่ายขยาย OR และ 3) equity income ขยายตัว จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก Wind, Kin,Rattinan,  Dr.Chen, TYP, Twinkle และ V Square (เริ่มรับรู้ มิ.ย.) กำไรที่โต Q0Q เป็นไปตามฤดูกาล

แนวโน้มกำไร 1H24E มีสัดส่วนที่ 39% ของประมาณการปี 2024E อย่างไรก็ตาม คาดกำไร 2H24E จะขยายตัวโดดเด่น YoY, HoH ทั้งจากรายได้ศัลยกรรมและ GPM ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น อีกทั้งรับรู้ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยจะเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก V Square และ S45 ใน 3Q24E ดังนั้น

บล.ดาโอ คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 579 ล้านบาท (+39% YoY)ราคาหุ้นทรงตัวเมื่อเทียบกับ SET  ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน MASTER เทรดอยู่ที่ PER 31.6xมองว่าราคาปัจจุบันยังน่าสนใจ โดย 2023-25E EPS CAGR +32% และยังมี upside จาก M&P ดีลใหม่ๆ คาดเห็นความชัดเจนใน 2H24E