PYLONประมูลงานเพียบโชว์แบ็กล็อกออลไทม์ไฮ

PYLON #ทันหุ้น – PYLON แย้มงานขุดเจาะดินเต็มมือ หนุนผลงานไตรมาส 4/2568 เติบโตต่อเนื่อง โชว์แบ็กล็อกทำออลไทม์ไฮ ที่ 1.65 พันล้านบาท และจะทยอยรับรู้จนถึงปีหน้า มั่นใจสุญญากาศทางการเมืองไม่กระทบ พร้อมยังเดินหน้าเข้าประมูลงานต่อเนื่องมูลค่าหลักพันล้านบาทคาดรู้ผลปีหน้า 

ดร.ชเนศวร์  แสงอารยะกุล  กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท ไพลอน จำกัด (มหาชน) หรือ PYLON ผู้ประกอบการธุรกิจรับเหมาก่อสร้างงานฐานราก เปิดเผยกับ “ทันหุ้น” ว่า แนวโน้มผลประกอบการในช่วงไตรมาส 4/2568 คาดจะเติบโตได้ดีไม่แพ้ไตรมาส 3/2568 เนื่องจากปริมาณการขุดเจาะดินและจำนวนชุดเครื่องจักรที่ใช้มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง 

โดยมีกำลังการขุดเจาะเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ประมาณ 30,000 คิวต่อเดือน และมีอัตราการใช้เครื่องจักรจะสูงขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 17-19 ชุด จากไตรมาสก่อนที่ใช้เครื่องจักรเฉลี่ยประมาณ 16-17 ชุด ซึ่งอัตรากำไรจะขึ้นอยู่กับสัดส่วนงาน โดยงานกำแพงกันดิน (Diaphragm Wall) จะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่างานเสาเข็ม

*Backlog เต็มมือ 1.6 พันล.

ทั้งนี้ปัจจุบันบริษัทมีมูลค่างานในมือ (Backlog) อยู่ที่ประมาณ 1,659 ล้านบาท ถือว่าทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (All Time High) และคาดว่าจะทยอยรับรู้รายได้บางส่วนได้ตั้งแต่ไตรมาส 4/2568 จนถึงปี 2569 ดังนั้นจึงคาดว่ารายได้รวมปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 1,400–1,500 ล้านบาท และบริษัทกำลังอยู่ระหว่างการประมูลงานอยู่หลายโครงการ มูลค่าหลักพันล้านบาทโดยส่วนใหญ่จะทราบผลในปีหน้า

โดยขณะนี้บริษัทมีงานที่อยู่ระหว่างการดำเนินงาน ยกตัวอย่างเช่น งาน BDMS Wellness ตั้งอยู่บริเวณหลังสวนติดกับสวนลุมพินี และกำลังดำเนินการทำเข็มทดสอบ คาดว่าจะเริ่มงานได้ในช่วงต้นปีใหม่, งาน Woeng Nakornkasem ดำเนินการไปแล้ว 80-90% คาดว่าจะแล้วเสร็จปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า, งาน Residence สุขุมวิท 16 คาดว่าจะเสร็จกลางเดือนมกราคม 2569

*ไม่ห่วงการเมือง

สำหรับการเลือกตั้งรัฐบาลชุดใหม่ ทางทีมผู้บริหารไม่กังวลว่าการเลือกตั้งหรือความล่าช้าของงบประมาณภาครัฐในปีหน้าจะกระทบต่อบริษัท เนื่องจากงานที่ได้มาในขณะนี้ส่วนใหญ่เพียงพอแล้ว อีกทั้งบริษัทพึ่งพางานภาครัฐไม่มาก โดยรับงานภาคส่วนนี้อยู่ประมาณ 20-30% ของพอร์ต

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุว่า  คาดรายได้ไตรมาส 4/2568 จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งในเชิง YoY และ QoQ อิงจากปริมาณงานขุดดินในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2568 ที่รวมราว 40,000 ลูกบาศก์เมตร (เพิ่มขึ้น 144% YoY และเพิ่มขึ้น 30% QoQ) 

สำหรับปี 2569 คาดว่ารายได้จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย YoY และยังคงอยู่ในระดับสูง โดยยอด Backlog ปัจจุบันครอบคลุมประมาณ 100% ของประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของเราแล้ว แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 3.38 บาท จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งและการจ่ายเงินปันผลที่สูงหุ้นมีอัตราตอบแทนที่ 7.24% 

อย่างไรก็ตามแม้การแข่งขันจะอยู่ในระดับต่ำและความต้องการงานตอกเสาเข็มยังแข็งแกร่ง แต่ PYLON ชะลอการรับงานใหม่เนื่องจากกำลังการผลิตใกล้เต็มความสามารถ ฝ่ายวิจัยยังเห็น Upside Risk ต่อประมาณการอัตราการจ่ายเงินปันผลของฝ่ายวิจัย