BCP ราคาหุ้นดีดขึ้น โบรกคาด SAF หนุนโตระยะยาว

#BCP #ทันหุ้น-หุ้นบริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP ราคาปรับขึ้น 6.06% โบรกเกอร์มองโครงการน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืน (Sustainable Aviation Fuel) หรือ SAF หนุนการเติบโตในระยะยาว มอง SAF มีความสามารถทำกำไรที่สูงมาก และมีแนวโน้มการเติบโตจากความต้องการที่แข็งแกร่ง

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น BCP เช้านี้อยู่ที่ 52.50 บาท บวก 3.00 บาท หรือ 6.06% ระหว่างวันราคาได้ปรับขึ้นมาสูงสุดที่ 52.75 บาท โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 565.41 ล้านบาท

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คงคำแนะนำ"ซื้อ"หุ้น BCP ให้ราคาเป้าหมายที่ 56 บาท จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง มีธุรกิจใหม่จาก SAF และ Chevron Hong Kong ช่วยหนุนกำไรเต็มไตรมาสเป็นครั้งแรกในไตรมาส 3/69 เต็มปีในปีหน้า อัตราเงินปันผลสูง และ BCP ยังเป็นหุ้นที่ต่างชาติซื้อต่อเนื่อง แม้ว่าภาพรวม SET ต่างชาติจะขาย

ฝ่ายวิจัยแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่าโครงการ SAF มีความสามารถในการทำกำไรที่สูงมาก หากเปรียบเทียบกับเงินลงทุนที่ 8.5 พันล้านบาท กับการสร้าง EBITDA ที่ 1 พันล้านบาท จากเริ่มผลิตเพียงครึ่งไตรมาส สะท้อนว่าโครงการนี้มีความสามารถในการทำกำไรที่สูงมาก ส่วนหนึ่งเกิดจากเงินลงทุนที่ต่ำกว่าปกติ (ปกติ 1.3 หมื่นลบ.) เนื่องจาก BCP ก่อสร้างต่อยอดจากโรงกลั่นเดิมในบริเวณพระโขนง ทำให้ไม่ต้องสร้างหน่วยผลิตไฮโดรเจน ใช้ผู้เชี่ยวชาญของตนเองต่อยอด ทำให้ Conversion cost ไม่สูง ราคา SAF อยู่ระดับสูงตามราคา Jet อีกทั้งได้ผลประโยชน์ทางภาษี อย่างไรก็ตาม มาร์จิ้นดังกล่าวจะผันผวน ขึ้นกับราคาและการจัดหาวัตถุดิบ (น้ำมันใช้แล้ว) และแนวโน้มราคา SAF ในอนาคต

ขณะที่แนวโน้ม SAF เติบโต จากความต้องการที่แข็งแกร่ง แต่ก็ท้าทายจากอุปทานใหม่ BCP ได้เชิญผู้เชี่ยวชาญจาก Argus มาให้มุมมองต่อแนวโน้มธุรกิจ SAF โดยมองว่าแนวโน้มในระยะยาวยังแข็งแกร่ง จากภาคบังคับของหลายประเทศในการใช้น้ำมัน SAF มาเป็นส่วนผสม อย่างไรก็ตาม ด้วยแนวโน้มที่สดใส ทำให้มีการขยายกำลังผลิตใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในจีนและอาเซียน รวมถึง BCP เองก็มีแผนขยายกำลังผลิตจาก 7 พันบาร์เรล/วัน เป็น 1 หมื่นบาร์เรล/วัน

บล.ทรีนีตี้ ระบุว่า การเติบโตของ SAF ในอนาคต จากแรงผลักดันด้าน Decarbonization ของอุตสาหกรรมการบิน เนื่องจากภาคการบินมีทางเลือกในการลดคาร์บอนจำกัดกว่า Road Transport และ SAF สามารถใช้เป็น SAF mandate และมีแนวโน้มทยอยเพิ่มสัดส่วนการผสมในระยะยาว ซึ่งจะทำให้ Demand เพิ่มตาม Regulation

ฝ่ายวิจัยทรีนีตี้ แนะนำ"ซื้อเก็งกำไร"ในหุ้น BCP ให้ราคาเป้าหมายที่ 55 บาท