OSP โบรกแนะนำ “ซื้อ” กำไรไตรมาส 2 แข็งแกร่ง แม้ธุรกิจส่งออกยังถูกกดดัน

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #OSP โบรกแนะนำ “ซื้อ” กำไรไตรมาส 2 แข็งแกร่ง แม้ธุรกิจส่งออกยังถูกกดดัน

บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) มีแนวโน้มรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 เติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้รวมจะอ่อนตัว เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายมีประสิทธิภาพ โดยบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ คาดกำไรปกติอยู่ที่ 1,105 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 4% QoQ จากรายได้รวม 6,219 ล้านบาท ลดลง 9% YoY และ 2% QoQ ขณะที่ EBITDA อยู่ที่ 1,607 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY ส่วนอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ทำระดับสูงสุดใหม่ที่ 42.8% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 17.8%

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 1,114 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และลดลง 4% QoQ จากรายได้ 6,169 ล้านบาท ลดลง 9% YoY โดยคาดว่า Gross Margin จะขยายเป็น 43.0% ขณะที่ EBITDA Margin เพิ่มขึ้นเป็น 28.4% จากการบริหารต้นทุน การลดกิจกรรมส่งเสริมการขาย และสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายที่ลดลง

ทั้งสองสำนักวิจัยมองตรงกันว่า ปัจจัยหนุนหลักของผลประกอบการมาจากการฟื้นตัวของธุรกิจในประเทศ ทั้งกลุ่มเครื่องดื่มและผลิตภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคล ประกอบกับการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น แม้ว่ารายได้ต่างประเทศ โดยเฉพาะเมียนมา จะยังได้รับผลกระทบจากปัญหาใบอนุญาตนำเข้าและการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชี ส่งผลให้ยอดขายต่างประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับแนวโน้มครึ่งหลังปี 2569 ทั้งสองโบรกเกอร์คาดว่าปัญหาการนำเข้าในเมียนมาจะทยอยคลี่คลาย แต่ยังเผชิญผลกระทบจากฤดูกาลและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก อย่างไรก็ตาม ยังมองว่าการขยายตลาดในประเทศ การเติบโตของผลิตภัณฑ์ใหม่ และการบริหารต้นทุนจะช่วยพยุงผลประกอบการทั้งปีได้

ในด้านคำแนะนำลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.00 บาท จากเดิม 19.00 บาท หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรที่ดีกว่าคาด ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท โดยมองว่าหุ้นยังซื้อขายที่ระดับมูลค่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม พร้อมมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจราว 4–5%