หุ้นขนส่งทางเรือ มีปัจจัยบวกท่ามกลางตลาดที่ไม่สดใส บล.กสิกรฯแนะ “ถือ” RCL-PSL
#หุ้นขนส่งทางเรือ #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มขนส่งทางเรือ โดย บล.กสิกรไทย
.
มีปัจจัยบวกท่ามกลางตลาดที่ไม่สดใส
สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี CCFI ร่วงลงในช่วงโลว์ซีซั่น BDI: Handysize และ Supramax ดีดตัวขึ้นจากการส่งออกเหล็กไปยังสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นก่อนภาษีศุลกากรที่จะสูงขึ้น
มุมมองเชิงลบต่อ RCL ในขณะที่ PSL ได้ประโยชน์จากอัตราค่าระวางเรือที่สูงขึ้น ไตรมาส 1/68 ดัชนี CCFI และ BDI ลดลง 4% QoQ และ 26% QoQ ตามลำดับ
คาดอัตราตู้คอนเทนเนอร์จะยังคงสูงจากโอกาสที่เรือกลับจากคลองสุเอซล่าช้า ดัชนีเรือเทกองอาจอ่อนค่าลงจากภาษีเหล็ก ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยหนุนผู้ส่งสินค้า
.
Investment Topics
อัตราค่าขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ลดลงต่อเนื่อง เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ทั้งดัชนี Shanghai Containerized Index (SCFI) และ China Containerized Freight Index: Southeast Asia (CCFI: SEA) ปรับตัวลง 2% YoY ทั้งคู่จากอุปสงค์ที่อ่อนแอตามฤดูกาลและอุปทานเรือที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ในเชิง QTD ดัชนี CCFI: SEA ลดลง 4% QoQ แต่ปรับตัวขึ้น 52% YoY เราคาดว่าอัตราค่าระวางเรือจะยังคงสูงต่อไป หลังจากที่อิสราเอลละเมิดข้อตกลงหยุดยิงกับกลุ่มฮามาสเมื่อวันที่ 18 มี.ค. ส่งผลให้โอกาสที่เรือกลับสู่คลองสุเอซเกิดความล่าช้าขึ้น
.
อัตราค่าระวางเรือเทกองในทะเลบอลติกปรับตัวขึ้น เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Handysize และดัชนี Supramax เพิ่มขึ้น 4% WoW และ 9% WoW ตามลำดับ โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกเหล็กไปยังสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ก่อนที่สหรัฐฯ จะบังคับใช้ภาษีศุลกากรเพื่อปกป้องเหล็กนำเข้าจากแคนาดาและเม็กซิโกในวันที่ 2 เม.ย. อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าอัตราค่าระวางเรืออาจลดลงหลังจากที่ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ มีผลบังคับใช้ ถึงแม้ว่าดัชนีทั้งสองจะเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ แต่ในเชิง QTD ทั้งคู่กลับลดลง 26% QoQ ผลจากกิจกรรมการผลิตที่ชะลอตัวลงจากช่วงเทศกาลตรุษจีน
.
ราคาน้ำมันเตาปรับตัวลง เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันเตาของสิงคโปร์ลดลง 2% WoW โดยได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ลดลง ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงน่าจะส่งผลดีต่ออุตสาหกรรมการเดินเรือ เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงเรือลดลง อย่างไรก็ตาม ในเชิง QTD ราคาน้ำมันเตาเพิ่มขึ้น 5% QoQ หากมองไปข้างหน้า เราคาดว่าราคาน้ำมันจะมีแนวโน้มลดลง เนื่องจากองค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าอุปทานน้ำมันทั่วโลกจะเกินความต้องการประมาณ 600,000 บาร์เรล/วัน
.
บล.กสิกรไทยคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มการขนส่งทางเรือ และคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับทั้ง RCL และ PSL ซึ่งสะท้อนถึงมุมมองที่ระมัดระวังต่ออัตราค่าระวางเรือท่ามกลางความไม่แน่นอนของการค้าโลกที่ยังคงดำเนินต่อไป