ส่อง IVL โบรกคาดใช้อัตราการผลิต PET สูงขึ้น

#IVL #ทันหุ้น - บล.ซีจีเอสอินเตอร์เนชันแนลวิเคราะห์หุ้น IVL ในวันที่ 13 มี.ค. เชื่อว่าสเปรด PET(Polyethylene terephthalate) ที่อ่อนตัวในสหรัฐฯ จากปริมาณวัตถุดิบที่มากทำให้โรงงานผลิต PET มีอัตราการใช้กำลังการผลิตสูงขึ้นและสเปรดลดลงจะถูกชดเชยด้วยสเปรด PET ที่สูงขึ้นในเอเชีย นอกจากนี้ บล.ซีจีเอสฯเห็นแนวโน้มการฟื้นตัวของสเปรด PET ในยุโรปด้วยเช่นกัน

IVL จะเพิ่มทุนด้วยการแยกและขายสินทรัพย์บางส่วน (การเสนอขายหุ้นครั้งแรก (IPO) จำนวน 250 ล้านเหรียญสหรัฐและ 750 ล้านเหรียญสหรัฐตามลำดับ) ซึ่งเราเชื่อว่าบริษัทมีเป้าหมายนำเงินทุนมาลด net D/E ให้อยู่ในระดับต่ำกว่า 1x ภายในปี 2026

บล.ซีจีเอสฯปรับเพิ่มคำแนะนำของ IVL จาก “ขาย” เป็น “ถือ” เพราะมองว่า EBITDA จากธุรกิจ PET มี downside risk จำกัด แต่ขณะนี้ยังเร็วเกินไปที่จะเข้าซื้อหุ้น IVL เพราะบริษัทอาจมี downside risk จากการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการ Corpus Christi ใน สหรัฐฯเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม IVL จะมี upside risk หากธุรกิจ Surfactant มี EBITDA แข็งแกร่งกว่าคาด