กรุงศรี มองหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าชี้ Demandจากดาต้าเซ็นเตอร์หนุน

#ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยคงมุมมอง Bullish ภายใต้ธีม Data Center ซึ่งเป็น Catalyst หลักของโรงไฟฟ้าทั้งในไทยคาด Demand ไฟฟ้าใหม่จาก Data Center ราว 3.7 GW กดดัน Reserve Margin ลงสู่ระดับตึงตัว เร่งให้ภาครัฐต้องออก PDP26F ซึ่งคาดเพิ่มกำลังผลิตเป็น 112 GW พร้อมปรับสัดส่วนพลังงานหมุนเวียน >50% หนุนการลงทุน MW growth ใหม่ใน IPP/Renewables

ขณะที่ในสหรัฐ การเติบโตของ Data Center ผลักดันให้ค่าไฟ Capacity Payment เพิ่มขึ้น และเป็นปัจจัยที่ผลักดันกำไรปี 2569 ของผู้ประกอบโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรับ ได้แก่ GULF (5%), EGCO (14%) และ BCPG (42%) ของ Equity MW ยังคงได้ประโยชน์จากฐานต่ำในไตรมาส 1/68 รวมถึงงวด มิ.ย. 2569 ที่ค่าไฟ Capacity Payment จะถูกปรับขึ้นต่อเนื่องมาอยู่ที่ 329 เหรียญสหรับ/MW-day เป็นหนึ่งใน Driver หลักสำหรับการเติบโตในปีนี้

ด้านการฟื้นตัวของ SPP ถูกเลื่อนออกไปปี 2570 จากต้นทุน LNG สูงขึ้น ตามภาวะสงครามตะวันออกกลางและแนวโน้มรัฐตรึงค่าไฟที่ 3.88 บาท/หน่วยกดดันกำไร แม้ในระยะยาวตลาด LNG มีแนวโน้ม Oversupply แต่สถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้การนำเข้าก๊าซมีความไม่แน่นอน โดยไทยนำเข้า LNG จากตะวันออกกลางราว 25–30% และเมื่อเกิดปัญหาด้านการขนส่งจึงต้องหันไปซื้อ LNG Spot จากแหล่ง Alternative อย่างสหรัฐ , ออสเตรเลีย และมาเลเซีย ซึ่งมีราคาแพงและทำให้ต้นทุนเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ได้เลือก GULF แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 70 บาท และหุ้น EGCO แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 133 บาท เป็นหุ้น Top picks จากศักยภาพฐานทุนแข็งแรงพร้อมรับ MW ใหม่ และมองทั้งคู่มีความเสี่ยงด้านต้นทุนพลังงานไม่สูง