ใครคือ “ตัวการ” กดราคา Bitcoin ? การขายรอบนี้คือจุดจบหรือจุดพัก?

#Bitcoin #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก Coinpedia ได้ระบุว่า ความพยายามล่าสุดของ Bitcoin ในการรักษาโมเมนตัมขาขึ้นยังคงเป็นไปอย่างยากลำบาก แม้ว่าผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETP), บริษัท และนักลงทุนสถาบันจะแสดงความสนใจซื้ออย่างแข็งแกร่งก็ตาม ในการวิเคราะห์โดยละเอียดที่เผยแพร่บน X Chris Kuiper, CFA อธิบายว่า แรงกดดันในการขายในปัจจุบันส่วนใหญ่มาจาก ผู้ถือครองระยะยาว หรือที่เรียกว่า HODLers ซึ่งกำลังค่อย ๆ ทำกำไรหลังจากสะสมมานานหลายปี

ข้อมูล On-chain แสดงให้เห็นว่าการขายนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดจากความตื่นตระหนก แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมที่ ค่อยเป็นค่อยไปและมีการควบคุม ซึ่งสะท้อนถึงพลวัตของตลาดที่มีวุฒิภาวะมากขึ้น

ผู้ถือครองระยะยาวค่อย ๆ ทำกำไร

Kuiper เน้นย้ำถึงความสำคัญของตัวชี้วัด On-chain ตัวหนึ่ง นั่นคือ เปอร์เซ็นต์ของ Bitcoin ที่ไม่มีความเคลื่อนไหวเป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปี ในอดีต ตัวชี้วัดนี้จะ เพิ่มขึ้น ในช่วงตลาดหมี เนื่องจากนักลงทุนถือเหรียญไว้ จากนั้นจะ ลดลงอย่างรวดเร็ว ในช่วงตลาดกระทิงเมื่อผู้ถือขายเมื่อราคาพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในรอบนี้ รูปแบบมีความนุ่มนวลกว่า แทนที่จะลดลงอย่างรวดเร็ว ข้อมูลแสดงให้เห็นแนวโน้มขาลงที่ ค่อยเป็นค่อยไปและสม่ำเสมอ แม้ว่า ราคา Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยก็ตาม

แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่า ผู้ถือครองระยะยาวกำลังค่อย ๆ รับรู้ผลกำไรเมื่อเวลาผ่านไป แทนที่จะขายเป็นคลื่นขนาดใหญ่ Kuiper เชื่อว่าพฤติกรรมนี้สอดคล้องกับตลาดที่มีการซื้อขายแบบเคลื่อนที่ออกด้านข้าง (trading sideways) โดยนักลงทุนแสดงความระมัดระวังและรอสัญญาณที่ชัดเจนก่อนที่จะตัดสินใจครั้งใหญ่

ความเหนื่อยล้าของนักลงทุนและการปรับพอร์ตสิ้นปี

Kuiper ให้เหตุผลว่า ส่วนหนึ่งของการขายที่เชื่องช้านี้เกิดจาก ความเหนื่อยล้าของนักลงทุน ผลตอบแทนของ Bitcoin ล่าสุด ต่ำกว่า ทั้งทองคำและดัชนี S&P 500 ซึ่งทำให้นักลงทุนที่คาดหวังผลตอบแทนที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงที่โดยทั่วไปจะเป็นขาขึ้นตามวงจร 4 ปีของ Bitcoin ต่างรู้สึกหงุดหงิด หลายคนคาดการณ์ว่าราคาจะพุ่งขึ้นในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งเป็นเดือนที่ทราบกันดีว่ามีปัจจัยฤดูกาลที่เอื้ออำนวย แต่การพุ่งขึ้นนั้นก็ไม่เกิดขึ้น

ผลที่ตามมาคือ ผู้ถือครองระยะยาวบางส่วนได้เริ่ม ล็อกกำไร และ ปรับสถานะของตน ก่อนสิ้นปี ซึ่งน่าจะเพื่อการจัดการภาษีและการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ การผสมผสานระหว่างความผิดหวังและการตัดสินใจที่ใช้งานได้จริงนี้ นำไปสู่แรงกดดันในการขายที่มั่นคง แต่ ไม่ใช่การขายแบบตื่นตระหนก เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบมากขึ้นกว่าในวงจรที่ผ่านมา

วงจรตลาดที่มีวุฒิภาวะมากขึ้น

เพื่อสนับสนุนการวิเคราะห์ของ Kuiper Julio Moreno หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant ได้ให้ข้อมูลเพิ่มเติมที่แสดงให้เห็นว่าอุปทานที่ไม่มีความเคลื่อนไหว 1 ปีของ Bitcoin ซึ่งเป็นมาตรวัดกิจกรรมของผู้ถือครองระยะยาว ลดลงเพียง 10 จุดเปอร์เซ็นต์ ทั้งในวงจรปี 2021 และวงจรปัจจุบัน 2024–2025 เมื่อเทียบกับการลดลงที่รวดเร็วกว่า 20 จุดเปอร์เซ็นต์ ในช่วงปี 2017–2018

การค้นพบของ Moreno ยืนยันว่าการขายในวงจรนี้เป็นการ วัดผลและเป็นระเบียบ สะท้อนให้เห็นถึงฐานนักลงทุนที่มีประสบการณ์มากขึ้นและตลาด Bitcoin ที่มีวุฒิภาวะมากขึ้น แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะซบเซา นักวิเคราะห์ทั้งสองเห็นด้วยว่า ปัจจัยพื้นฐานของ Bitcoin ยังคงแข็งแกร่ง และเมื่อความอ่อนล้าของผู้ขายเริ่มเข้ามาแทนที่ อาจเป็นการปูทางสำหรับการฟื้นตัวของราคาที่สำคัญในครั้งต่อไป

ที่มา https://coinpedia.org/news/who-is-selling-bitcoin-why-btc-price-is-dropping/