PTTGC กสิกรชี้กำไร Q1/69 ดีกว่าคาด ประเมินแนวโน้ม Q2 โตแข็งแกร่ง

#PTTGC #ทันหุ้น-บล.กสิกรไทย ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน)หรือ PTTGC ที่รายงานกำไรไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิที่ 5.5 พันล้านบาทในไตรมาส 4/68 และขาดทุน 2.6 พันล้านบาทในไตรมาส 1/68 ซึ่งผลดำเนินงานไตรมาส 1/69 ดังกล่าวสูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัยและของตลาด 48% หรือราว 1 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากกำไรปกติที่ดีกว่าคาด จากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารหรือ SG&A และค่าเสื่อมราคาที่ลดลง 0.6 พันล้านบาท และ 0.4 พันล้านบาท QoQ ตามลำดับ

ขณะที่กำไรปกติงวดไตรมาส 1/69 ของ PTTGC อยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท โดย market GRM ที่ 16.7 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล สูงสุดในกลุ่มโรงกลั่นไทย จากสัดส่วนการผลิตน้ำมันดีเซลที่สูง ขณะที่อัตรากำไรของผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ (P2F) เพิ่มขึ้น 42% QoQ เป็น 276 ดอลลาร์/ตัน จากส่วนต่างราคา PX/BZ ที่ดีขึ้น และราคาคอนเดนเสทเรซิดิวที่สูงขึ้นอย่างมาก อย่างไกร็ตามอัตรากำไรของโพลิเมอร์ปรับตัวอ่อนลงเป็น -1% ลดลง 11 ppts เนื่องจากการปรับราคาขายที่ล่าช้ายังคงเป็นแรงกดดัน

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 2/69 ฝ่ายวิจัยกสิกรไทย คาดว่า PTTGC จะมีกำไรปกติปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการรับรู้ราคาปิโตรเคมีภัณฑ์ และส่วนต่างราคาที่สูงขึ้นเต็มไตรมาส นอกจากนี้คาดว่าจะไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษก้อนใหญ่ในไตรมาสนี้ ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบของผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันที่อาจเกิดขึ้นได้

กลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิจัยกสิกรไทย คงคำแนะนำซื้อหุ้น PTTGC ส่วนราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างทบทวน จากแนวโน้มกำไรระยะสั้นขาขึ้น และสมมติฐานเชิงอนุรักษ์นิยมต่อราคาและส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ซึ่งยังมีโอกาสเป็น upside ต่อประมาณการของฝ่ายวิจัย