ส่อง OSP ทะยานฟื้น แนะจับตาสงครามราคา

บล.กรุงศรี ส่องหุ้น OSP โดยฝ่ายวิจัยเริ่มต้นศึกษาหุ้น OSP ด้วยคำแนะนำซื้อ และประเมินราคา เป้าหมายที่ 35 บาท เนื่องจากคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักของ OSP จะเพิ่มขึ้น 36% ในปี 2566 (เป็น 2.6 พันล้านบาท) เนื่องจากจาก อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 3.6ppt เพราะประสิทธิภาพในการดำเนินงานดีขึ้น ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ Q2/66 เป็นต้นมา หลังจากที่กระทิงแดงปรับขึ้นราคาขาย 20% ในเดือนมีนาคม 2566 สำหรับแนวโน้มในปี 2567 คาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักจะเพิ่มขึ้น อีก 7% เนื่องจากคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 2.4% (จากเครื่องดื่ม energy drink และของใช้ส่วนตัว) และอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 0.8ppt เพราะคาดว่ายอดขายจะโตอีก 5%
ฝ่ายวิจัยใช้ราคาเป้าหมาย DCF โดยความเสี่ยงหลักอยู่ที่สงครามราคาของ energy drink ฝ่ายวิจัยใช้ราคาเป้าหมาย DCF โดยใช้ WACC ที่ 6.1% และ terminal growth ที่ 2% โดยคิดว่าแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้นของ OSP จะเป็นปัจจัยกระตุ้นด้านบวกต่อราคาหุ้น ซึ่ง คิดเป็น P/E ปี FY23F ที่ 34.2x ยังมี discount จากค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 37.6x มองว่าสงครามราคาในธุรกิจ energy drink เป็นความเสี่ยงหลักที่อาจจะส่งผล กระทบกับทั้งยอดขาย และอัตรากำไรของ OSP
ให้คำแนะนำ ซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 35.00 บาท**