BBIK โบรกคาดส่วนแบ่งกำไรลด เพราะรับรู้ก้อนใหญ่ปลายปี 66 ไปแล้ว

#บล.กรุงศรี #ทันหุ้น - BBIK โบรกคาดส่วนแบ่งกำไรลด เพราะรับรู้ก้อนใหญ่ปลายปี 66 ไปแล้ว

บล.กรุงศรี คาดว่ากำไรของ BBIK ใน 1Q24 จะเพิ่มขึ้นเป็น 64 ล้านบาท (+99 yoy, -20%qoq) โดยจะมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็น 357 ล้านบาท (+34% yoy, -4% qoq)โดยรายได้ที่ลดลง q0q เป็นเพราะปัจจัยฤดูกาล (i) GPM ที่อ่อนแอ เพราะโครงการ seconmend ยังสูง และ ต้นทุน subsribsion สูงขึ้นจากการอ่อนค่าของเงินบาท คาดว่า GPM ของบริษัทจะลดลงเหลือ 46.2% จาก 48.3%/45.2% ใน 1Q23/4Q23 ในขณะที่คาดว่าส่วนแบ่งกำไรจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากรับรู้กำไรจาก Orbit ลดลงหลังจากที่รับรู้กำไรก้อนใหญ่ไปแล้วใน 4Q23

บริษัทบอกว่ายังไม่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวใน 2024 ซึ่งทำให้เราเชื่อว่าผลประกอบการใน 2024 ก็ยังไม่น่าจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ บริษัทยอมรับว่า GPM อาจจะยังไม่ฟื้นกลับมาเหนือ 50% ถ้าหากอุปสงค์ยังแผ่วอยู่แบบนี้ ดังนั้น จึงปรับลดประมาณการกำไรของ BBIK ในปี 2024 ลง 9% เหลือ 340 ล้านบาท(+22% yoy) จากการที่ปรับลดสมมติฐาน GPM จาก 52% เหลือ 49%

BBIK ไม่สามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้เหมือนเมื่อสองปีที่ผ่านมา โดยอัตราการเติบโต yoy ของทั้งกำไร และ GPM ลดลงมาอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่ากำไรของบริษัทในปีนี้จะโต 22% ซึ่งไม่สอดคล้องกับ P/E เฉลียในอดีตที่ 39x ดังนั้น บล.กรุงศรี จึงปรับลดคำแนะนำ BBIK ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 46 บาทอิงจาก P/E ที่ 27x (จากเดิม 35x) (ค่าเฉลี่ยในอดีต -1.55.D.) คาดว่าราคาหุ้นน่าจะยังอ่อนแอไปจนกว่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน