พม่าล็อคดาวน์เพื่อสกัด COVID-19 กระทบ CBG, OSP ช่วงสั้น เป็นบวกต่อ MEGA

ทันหุ้น -สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบถึง สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ในพม่า เริ่มวิกฤตทำให้รัฐบาลเมียนมาร์ประกาศ partial lockdown เมืองย่างกุ้ง และยกเลิก domestic flights ไปจนถึงวันที่ 1 ต.ค. 2020

จากประเด็นข้างต้น เรามองว่าจะส่งผลกระทบ ดังนี้ ( + ) MEGA (ซื้อ/เป้า 44.00 บาท) และ ( - ) OSP (ซื้อ/เป้า 54.00 บาท) และ CBG (ซื้อ/เป้า 170.00 บาท)

- สำหรับ MEGA เรามองว่าจะได้รับผลกระทบเชิงบวกต่อธุรกิจ Maxxcare จากการสต๊อก สินค้า ซึ่งรายได้จากพม่ามีสัดส่วนรายได้ 75% ของรายได้ Maxxcare สำหรับปี 2020E เราคาดสัดส่วนรายได้จากพม่า อยู่ที่ 37% ของรายได้ MEGA

- สำหรับ OSP เรามองว่าจะได้รับผลกระทบเชิงลบจากการบริโภคเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศพม่าที่ลดลงหลังการ lockdown เราคาดว่าการระบาดที่รุนแรงมีโอกาสทำให้ผู้บริโภคลดการออกจากบ้านและกลุ่ม blue collar ซึ่งเป็นลูกค้าหลักของเครื่องดื่มชูกำลังมีงานที่ลดลง ทั้งนี้ OSP มีสัดส่วนรายได้จากพม่าที่ 8-9% ของรายได้รวมปี 2020E

- สำหรับ CBG เรามองว่าได้รับผลกระทบจำกัด เนื่องจากสัดส่วนรายได้ในพม่ายังไม่มาก โดยเราคาดสัดส่วนรายได้จากพม่าอยู่ที่ 4-5% ของรายได้ CBG

เราคงคงคำแนะนำ “ซื้อ” MEGA ที่ราคาเป้าหมาย 44.00 บาท อิง 2021E PER 27.7x , OSP ที่ราคาเป้าหมาย 54.00 บาท อิง 2021E PER 38.0x และ CBG ที่ราคาเป้าหมาย 170.00 บาท อิง 2021E PER 38.0x เรามองว่าราคาปัจจุบันน่าสนใจ โดย MEGA เทรดอยู่ที่ 2021E PER 22.4x ต่ำกว่า peer กลุ่ม commerce, CBG เทรดอยู่ที่ 2021E PER 24.7x และ OSP เทรดอยู่ที่ 2021E PER 26.0x