OKJ 'บัวหลวง' แนะจุดเข้าลงทุน หลังราคาหุ้นร่วงแรง

#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง ส่องหุ้น บริษัท ปลูกผักเพราะรักแม่ จำกัด (มหาชน) หรือ OKJ ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 12.0 บาท เพื่อสะท้อนการเติบโตของกำไรเฉลี่ย CAGR 2567-69 ที่ 29% สูงกว่ากลุ่มที่ 22% ฝ่ายวิจัยใช้ PEG 0.95x (กลุ่มอยู่ 1.12x) ได้ PER ปี 2568 ที่ 27.6x ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ 22x PER ยังเป็นระดับที่น่าสนใจ

สรุปปัจจัยที่น่าสนใจ ดังนี้

1) รายได้ปี 2568 เติบโต 24% YoY ตามแผนเปิดสาขาใหม่ 18 แห่ง (7 สาขา Ohkajhu และ 11 สาขา Oh! Juice) ซึ่งมีการจองทำเลไว้แล้ว

2) SSSG ปี 2568 คาดอยู่ที่ 3% YoY และแม้ในกรณีที่ SSS 0% กำไรจะยังโต 20% 

3) ฝ่ายวิจัยมองขยายตัว GM เล็กน้อย จากการประหยัดต่อขนาด สัดส่วนรายได้ Oh! Juice ที่เพิ่มขึ้น ยังทำให้กำไรยังเติบโตดี แม้ไม่ได้ใส่สมมติฐาน GM สูงมาก

4) แนวโน้มกำไร Q1/68 ฟื้นตัว SSSG เดือน ม.ค. 2568 พลิกกลับมาเติบโต 3% YoY เทียบกับ -1.1% YoY ใน Q4/67 และแนวโน้มอัตรากำไรเดือน ม.ค. 2568 ที่ 9% กลับเข้าสู่ระดับที่เคยทำได้ใน 9M24 ปรับตัวดีขึ้นจาก 5.7% ใน Q4/67

ทั้งนี้ บริษัทปรับกลยุทธ์กระจายการเปิดสาขาตลอดปี โดย Q1/68 เปิด Oh! Juice 3 สาขาและไม่มี OKJ เปิดลดผลกระทบจากค่าใช้จ่ายก่อนเปิดร้านที่เคยกดดันกำไรใน Q4/67