เอเซียพลัส ส่องกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ชู AP-SPALI-SC หุ้นเด่น

#ทันหุ้น-ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส มีมุมมองต่อหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยคาดการณ์ผลดำเนินงานในไตรมาส 3/67 รวมถึงประเมินแนวโน้มไตรมาส 4/67 และได้เลือกหุ้น AP ,SPALI และ SC เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม เนื่องจากมีการกระจายของพอร์ตสินค้าทั้งแนวราบและคอนโด รวมถึงผลประกอบการไตรมาส 3/67 ยังดีกว่ากลุ่ม

ฝ่ายวิจัยเอเซียพลัส คาดว่ากลุ่มอสังหาริมทรัพย์ใน 14 บริษัท จะมีกำไรปกติในงวดไตรมาส 3/67 รวม 7.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.3% QOQ จากการส่งมอบของ BACKLOG คงค้างแนวราบ และการโอนกรรมสิทธิ์ที่มากขึ้นของคอนโดฯ ใหม่ทั้งของบริษัทเองและร่วมทุนหนุนยอดโอนฯ และส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น ชดเชยกับการแข่งขันในตลาดสูงขึ้น นำสู่การใช้กลยุทธ์ด้านราคา คาดกดดันมาร์จิ้นขายอ่อนตัวและเป็นเหตุหลักที่กดดันกำไรกลุ่มฯคาดลดลง 7% YOY

หากพิจารณากำไรรายบริษัทในไตรมาส 3/67  พบว่ามีการเติบโตแตกต่างกันไป สำหรับ AP, ORI, PSH และ LALIN คาดกำไรเป็นไปในทิศทางเดียวกับกลุ่มฯ คือ ดีขึ้น QOQ แต่ลดลง YOY โดย AP, ORI และ PSH มีแรงหนุนจากการส่งมอบคอนโดฯ ใหม่ ขณะที่ LALIN ดีขึ้นตามยอดขายกลุ่มแนวราบ ต่างจาก ASW แม้มียอดโอนกรรมสิทธิ์สูงขึ้นจากกลุ่มคอนโดฯ แต่การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายขายบริหาร คาดกดดันกำไรลดลงQOQ (แต่เติบโต YOY) 

ขณะที่ SPALI, SC และ ANAN คาดเป็นเพียงไม่กี่บริษัทในกลุ่มฯ ที่สามารถสร้างกำไรเพิ่มขึ้น YOY และ QOQ สำหรับ SC ได้แรงหนุนจากกลุ่มแนวราบ ส่วน SPALI ขับเคลื่อนจากการส่งมอบต่อเนื่องของ BACKLOG แนวราบและคอนโดฯ ใหม่ หนุนให้กำไรของบริษัทจะทำระดับสูงสุดของกลุ่มฯ ในไตรมาส 3เช่นเดียวกับ ANAN เริ่มโอนกรรมสิทธิ์คอนโดฯ JV ใหม่ เข้ามาช่วยพลิกให้ผลประกอบการมีกำไร แต่ก็ยังอยู่ในระดับต่ำ 

ด้าน LH, SIRI, QH และ LPN คาดกำไรอ่อนตัวทั้ง YOY และ QOQ โดย LH, SIRI และ QH มาจากยอดโอนฯ แนวราบที่ลดลงตามยอดขาย 

**แนวโน้ม Q4/67

สำหรับแนวโน้มกำไรปกติในงวดไตรมาส 4/67 ของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ คาดเติบโตต่อเนื่อง QOQ สนับสนุนด้วย BACKLOG ที่คงค้างจากสิ้นไตรมาส 3/67 , การเปิดโครงการใหม่เพิ่ม (ปกติไตรมาส 4 เปิดมากสุดของปี) ,ส่งมอบคอนโดฯ ใหม่ที่สร้างเสร็จพร้อมโอนฯ, การจัดกิจกรรมการตลาดเชิงรุกของผู้ประกอบการ ตลอดจนโค้งสุดท้ายของมาตรการลดค่าธรรมเนียมโอนฯ-จดจำนองสำหรับที่อยู่อาศัยไม่เกิน 7 ล้านบาทก่อนจะสิ้นสุดปีนี้ และอัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยที่ลดลง คาดเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อผลประกอบการไตรมาส 4/67  มีกำไรสูงสุดของปี

**แนะ 3 หุ้นเด่น

 คงแนะนำลงทุนเท่าตลาดสำหรับกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยเลือกหุ้นเด่นที่มีการกระจายของพอร์ตสินค้าทั้งแนวราบและคอนโดฯ รวมถึงทิศทางผลประกอบการ 3Q67 ที่ยังดีกว่ากลุ่มฯ ได้แก่ AP(FV@B14.20), SPALI (FV@B23.00) และ SC(FV@3.46)