AMATA โบรกแนะนำ “ซื้อ” ปรับเป้าใหม่ 35 บาท เดิม 28.50 บาท กำไรไตรมาส 2 พุ่ง 721%

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #AMATA โบรกแนะนำ “ซื้อ” ปรับเป้าใหม่ 35 บาท เดิม 28.50 บาท กำไรไตรมาส 2 พุ่ง 721% 

บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) ยังคงได้รับคำแนะนำ "Outperform" จาก บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายกลางปี 2570 เป็น 35.00 บาท จากเดิม 28.50 บาท หลังเปลี่ยนวิธีประเมินมูลค่าจาก P/BV เป็น Adjusted NAV ซึ่งสะท้อนมูลค่าสินทรัพย์และการลงทุนได้เหมาะสมมากขึ้น ท่ามกลางแนวโน้มเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่แข็งแกร่งในกลุ่ม Data Center เซมิคอนดักเตอร์ โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และพลังงานสะอาด

บล.กสิกรไทยระบุว่า AMATA มียอดขายที่ดินนิคมอุตสาหกรรมในไตรมาส 2/2569 จำนวน 271 ไร่ เพิ่มขึ้น 155% QoQ แต่ลดลง 42% YoY โดยแบ่งเป็นประเทศไทย 254 ไร่ และเวียดนาม 17 ไร่ ส่งผลให้ยอดขายที่ดินในช่วงครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 378 ไร่ ลดลง 50% YoY หรือคิดเป็นเพียง 14% ของเป้ายอดขายทั้งปีที่ 2,800 ไร่ อย่างไรก็ตาม ยอดขายในไตรมาสดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากลูกค้ากลุ่มเทคโนโลยีขั้นสูงจากจีน ขณะที่โครงการอมตะ ซิตี้ ระยอง มีสัดส่วนราว 58% ของยอดขายทั้งหมด

แม้ยอดขายที่ดินยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ฝ่ายวิจัยคาดว่า กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ 1.15 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 721% YoY แต่ลดลง 16.7% QoQ จากกำไรระดับสูงในไตรมาสแรก โดยคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 3.78 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 63% YoY ลดลง 4.1% QoQ ขณะที่ EBITDA คาดอยู่ที่ 1.54 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 129.8% YoY และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.44 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 158.1% YoY

กำไรที่แข็งแกร่งได้รับแรงหนุนจากการโอนที่ดิน 288 ไร่ เทียบกับ 172 ไร่ ในไตรมาส 2/2568 และ 306 ไร่ ในไตรมาส 1/2569 โดยการโอนส่วนใหญ่มาจากโครงการ อมตะ สมาร์ท ซิตี้ ชลบุรี และ อมตะ ซิตี้ ชลบุรี 2 ซึ่งเป็นโครงการที่มีมูลค่าสูงและมีอัตรากำไรดี ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นคาดเพิ่มเป็น 48.1% และอัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 40.7% แม้จะทรงตัวจากไตรมาสก่อน

ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิในช่วงครึ่งแรกปี 2569 จะคิดเป็นประมาณ 70% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 3.61 พันล้านบาท สะท้อนว่าแม้ยอดขายที่ดินจะล่าช้า แต่รายได้จากการโอนที่ดินและ Backlog ที่อยู่ในระดับสูงยังช่วยหนุนผลประกอบการได้อย่างแข็งแกร่ง

สำหรับแนวโน้มธุรกิจ บล.กสิกรไทยยังคงมุมมองเชิงบวก โดย AMATA ยืนยันเป้ายอดขายที่ดินปี 2569 ที่ 2,800 ไร่ แบ่งเป็นประเทศไทย 1,650 ไร่ เวียดนาม 550 ไร่ และ สปป.ลาว 600 ไร่ คาดว่าความต้องการจากกลุ่ม Data Center, AI, อิเล็กทรอนิกส์, โลหะ และสินค้าเกษตร จะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของยอดขายในช่วงครึ่งหลังของปีและต่อเนื่องอีก 2-3 ปีข้างหน้า อีกทั้งบริษัทคาดว่าจะสามารถปิดการขายได้อย่างน้อย 600 ไร่ ในไตรมาส 3/2569 (ไม่รวม สปป.ลาว) พร้อมปรับขึ้นราคาขายที่ดินเฉลี่ยราว 10% YoY ในปีนี้

อย่างไรก็ตาม บล.กสิกรไทยมองว่าความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และรัสเซีย-ยูเครน ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงระยะสั้น เนื่องจากอาจเพิ่มต้นทุนพัฒนาโครงการจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น และทำให้นักลงทุนต่างชาติชะลอการตัดสินใจลงทุน แต่เชื่อว่าจะไม่กระทบต่อการลงทุนระยะยาวที่รองรับเมกะเทรนด์ด้าน AI และการย้ายฐานการผลิตทั่วโลก