EA กสิกรไทย คงคำแนะนำถือ แต่หั่นกำไร-ราคาเป้าหมายลง

#EA #ทันหุ้น-บล.กสิกรไทย ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA โดยยังคงแนะนำถือ แต่ได้ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 22 บาท จากเดิมอยู่ที่ 36 บาท เพื่อสะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไรและการประเมินมูลค่าธุรกิจ EV และแบตเตอรี่ โดยแยกราคาเป้าหมายของธุรกิจไฟฟ้า 17.60 บาท, ธุรกิจแบตเตอรี่ และ EV ที่ 14.10 บาท และไบโอดีเซล 1.7 บาท ลบด้วยหนี้สินสุทธิ ติดลบ 11.5 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่อัตราความเสี่ยงต่อผลตอบแทนยังไม่น่าสนใจ เนื่องจากความไม่แน่นอนในธุรกิจ EV 

ฝ่ายวิจัยกสิกรไทย ได้ปรับลดประมาณการกำไรของ EA ในปี 2567-2569 ลง 18% 37% และ 56% หรือจาก 6.5 พันล้านบาท /7.1 พันล้านบาท และ 8.0 พันล้านบาทลดลงเป็น 5.3 พันล้านบาท/4.5 พันล้านบาท และ 3.5 พันล้านบาทตามลำดับ ซึ่งการปรับประมาณการดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อธุรกิจ EV และแบตเตอรี่ เนื่องจากสภาพแวดล้อมการแข่งขันในปัจจุบัน โดยการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ได้แก่ การลดประมาณการผลิตแบตเตอรี่สำหรับปี 2567-2569 จาก  1,150/1,800/2,500 MWh เหลือ เพียง 900 MWh ต่อปีและการนําการขยายกําลังการผลิตแบตเตอรรี่เฟส 2 ที่  3 GWh ออกจากประมาณการ 

2) ลดประมาณการยอดขาย EV ในปี 2567-69 จาก 3,300/5,600/8,000 คัน เหลือเพียง 3,000 คันต่อปี เพื่อสะท้อนถึงกำลังการผลิตแบตเตอรี่ที่มีในปัจจุบัน 3) ปรับอัตรากําไรสุทธิของธุรกิจ EV และแบตเตอรี่ จาก 8%/12%/14% เป็น 4%/4%/5%

ทั้งนี้ประมาณการกําไรปี 2567/68 ใหม่ของฝ่ายวิจัย คิดเป็น 90%/79% ของตลาด ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการปรับลดประมาณการของตลาด 

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 2/67 ของ EA คาดว่ากำไรจะอยู่ที่ 800-1,000 ล้านบาทลดลง YoY แต่ทรงตัว QoQ ซึ่งกำไรที่ลดลงมีสาเหตุหลักมาจาก adder ที่หมดอายุและยอดขาย EV ที่คาดว่าจะลดลง ในขณะที่กำไรที่ทรงตัว QoQ มีสาเหตุมาจากการส่งมอบ EV ที่คาดเติบโตเพียงเล็กน้อยจากไตรมาส 1/67

ราคาหุ้น EA เช้าวันนี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 12.40 บาท บวก 0.20 บาท หรือ 1.64% มีมูลค่าการซื้อขาย 215.68 ล้านบาท